دورانیہ - مکمل وضاحت اور مثال

یہ کیا ہے:

مدت سود کی شرح میں تبدیلی کے بانڈ کی حساسیت کا اندازہ ہے. زیادہ تر بانڈ کی مدت، اس سے زیادہ حساسیت (تبدیلی کے طور پر بھی آلودہیتا) اور اس کے برعکس.

یہ کس طرح کام کرتا ہے (مثال):

مدت کا حساب کرنے کا ایک سے زیادہ طریقہ ہے، ایک کی compounding پر منحصر ہے تصورات، لیکن Macaulay مدت (نامی فیکلیک Macaulay کے بعد، ایک معیشت پسند جو 1938 میں تصور تیار کیا) سب سے زیادہ عام ہے. فارمولہ یہ ہے:

جہاں:

t = مدت جس میں کوپن موصول ہوئی ہے

سی = دورانیہ (عام طور پر سیمینییونی) کوپن کی ادائیگی

y = پختگی یا پختگی کی پیداوار کے مطابق پیداوار

n = نمبر کی مدت

M = پختگی کی قیمت ($ میں)

پی = بانڈ کی مارکیٹ کی قیمت

فارمولہ پیچیدہ ہے، لیکن یہ کیا ہے کہ اس میں اضافہ ہوا ہے: دورانیہ = بانڈ کی نقد بہاؤ کی موجودہ قیمت، وزن رسید کے وقت کی لمبائی کی طرف سے اور بانڈ کی موجودہ مارکیٹ کی قیمت کی طرف سے تقسیم کیا. مثال کے طور پر، دو سالہ، $ 1،000 کمپنی XYZ بانڈ ایک سیمینارنیی 10٪ کوپن کے ساتھ کی مدت کا حساب کرتے ہیں.

مندرجہ بالا میز میں مطلع کریں کہ ہم سب سے پہلے اس عرصے سے نقد کی بہاؤ کو وزن میں لے آئے اور پھر حساب کی. ان وزن میں سے ہر ایک کی نقد رقم کی موجودہ قیمت (اس کے علاوہ، 5٪ کی پیمائش 10 فی صد کی وجہ سے استعمال کی جاتی ہے کیونکہ ادائیگییں سیمینارنیی ہیں).

مکالمے کی مدت کا حساب کرنے کے لئے، ہم اس نقد بہاؤ کی موجودہ اقدار کو موجودہ بانڈ قیمت کی طرف تقسیم کرتے ہیں (جو ہم فرض کر رہے ہیں $ 1،000 ہے):

کمپنی XYZ Maculay مدت = $ 5،329.48 / $ 1،000 = 5.33

جیسا کہ پہلے ذکر کیا گیا ہے، مدت میں سرمایہ کاروں کو سمجھتا ہے کہ موجودہ سود کی شرح میں تبدیلی کس طرح حساس ہے. تبدیلی کی طرف سے بانڈ کی مدت ضائع کر کے، سرمایہ کار بانڈ کے لئے فی صد کی قیمت میں تبدیلی کا اندازہ لگا سکتا ہے. مثال کے طور پر، کمپنی XYZ بانڈ 5.53 سال کی مدت کے ساتھ غور کریں. اگر کسی بھی وجہ سے مارکیٹ کی پیداوار 20 بنیاد پوائنٹس (0.20٪) کی طرف بڑھتی ہے تو، XYZ بانڈ کی قیمت میں تخمینہ کی شرح میں تبدیلی ہوگی:

-5.53 ایکس.002 = -0.01106 یا -1.106٪

نوٹ کریں کہ یہ ہے ایک سنجیدگی اگرچہ تعلق اصل میں اتنا ہی ہوتا ہے، اگرچہ فارمولہ بانڈ کی قیمتوں اور پیداواروں کے درمیان ایک لکیری تعلق رکھتا ہے. اس طرح، پیداوار میں بہت بڑی تبدیلی ہوتی ہے جب فارمولہ کم قابل اعتماد ہے.

عام طور پر، چھ چیز بانڈ کی مدت کو متاثر کرتی ہیں:

• بانڈ کی قیمت: نوٹ کریں کہ اگر اوپر کی مثال میں بانڈ آج $ 900 تک ٹریڈنگ کر رہے تھے، پھر مدت $ 5،329.48 / $ 900 = 5.92 ہو گی. اگر بانڈ آج $ 1،200 میں ٹریڈنگ کر رہا تھا، تو مدت کی مدت 5،329.48 / $ 1،200 = 4.44 ہو گی.

• کوپن: ایک بانڈ کی زیادہ سے زیادہ، اس سے پہلے زیادہ آمدنی پیدا ہوتی ہے اور اس طرح اس کی مدت کم ہوتی ہے. کوپن کو کم، طویل مدت (اور عدم استحکام). زیرو کوپن بانڈ، جو صرف ایک نقد بہاؤ ہے، ان کی پختگیوں کے برابر پائیدار ہیں.

• مطابقت: طویل عرصے سے بانڈ کی پختگی، اس کی مدت زیادہ (اور عدم استحکام). دورانیہ میں تبدیلی ہر وقت ہوتی ہے جب بانڈ کو کفپمنٹ کی ادائیگی ہوتی ہے. وقت کے ساتھ، بانڈ نرس پختگی کے طور پر یہ کم ہوتا ہے.

• مطابقت پذیرت: پادری کو بڑھاؤ، اس کی مدت کم ہے کیونکہ دور دراز نقد بہاؤ کی موجودہ قیمت (جس کا سب سے بڑا وزن ہے) قریب سے ادائیگیوں کی قیمت.

• سنک فنڊ: ایک سنک فاؤنڈ کی موجودگی ایک بانڈ کی مدت کم ہوتی ہے کیونکہ ابتدائی سالوں میں اضافی نقد بہاؤ ایک بانڈ کے بغیر بینڈ کے مقابلے میں زیادہ ہیں.

• کال کی فراہمی: کال کے دفعات کے ساتھ پابندیاں بھی کم پائیدار ہیں کیونکہ پرنسپل اسی طرح کے غیر کالبلبل بانڈ کے مقابلے میں پہلے ہی ادا کی جاتی ہے.

یہ معاملہ کیوں ہے:

مدت فارمولہ کو سمجھنا نہیں ہے تقریبا اتنا اہم ہے کہ اس مدت کو سمجھنے کے خطرے کا اندازہ ہے کیونکہ اس کی قیمت میں عدم استحکام کے ساتھ براہ راست تعلق ہے. بانڈ کی زیادہ سے زیادہ مدت، اس کی شرح قیمت میں عدم استحکام.

بانڈ کی قیمت پر کچھ مارکیٹ کی تبدیلیوں کے اثر کا اندازہ لگانے کا طریقہ فراہم کرتے ہوئے، مدت آپ کو سرمایہ کاری کا انتخاب کرنے میں مدد کرسکتا ہے جو آپ کی مستقبل کی نقد کی ضروریات کو بہتر بنا سکتی ہے. دورانیہ میں آمدنی سرمایہ کاروں میں بھی مدد ملتی ہے جو کم از کم سود کی شرح کے خطرے پر لینا چاہتا ہے (جس کا مطلب یہ ہے کہ وہ سود کی شرح بڑھ سکتی ہے) سمجھتے ہیں کہ انہیں زیادہ کوپن کی ادائیگیوں اور کم پختگیوں کے ساتھ بانڈ پر غور کرنا چاہئے.

[آپ کی سالانہ واپسی کی پیمائش کے لئے مطابقت پذیری (YTM) کیلکولیٹر کے لئے ہماری بچت کا استعمال کریں اگر آپ پختگی تک کسی مخصوص بانڈ کو منعقد کرنے کی منصوبہ بندی کریں.]