خود مختار کریڈٹ ریٹنگ کی وضاحت: اسٹاک مارکیٹس پر اثر انداز کرنے کی شرح بہت زیادہ ہے؟

جوناتھن ہوا، مہمان شراکت دار کی طرف سے.

کریڈٹ کی درجہ بندی کو کم سے کم درمیانے درجے کے بازار میں مارکیٹوں پر کتنا اثر پڑتا ہے؟

فی الحال، موڈی اور فچ نے امریکہ کو سب سے اوپر ای اے کی درجہ بندی فراہم کی ہے، لیکن ایس اینڈ پی نے 2011 کی حد کی حد سے متعلق مباحثے کے بعد امریکہ کو اے اے + کو اکٹھا کیا. دریں اثنا، یورپ فی الحال 'یورو زون' اور دنیا بھر میں دیکھے جانے والے کریڈٹ کی کمی کے ساتھ ایک کریڈٹ ریٹنگ کی کمی کا سامنا کر رہا ہے.

تمام باتوں کے ساتھ دنیا بھر میں مالی حالات کو خراب کرنے اور خود مختاری کریڈٹ کی درجہ بندی کے نتیجے میں اثرات کے نتیجے میں یہ قابل قدر ہے کہ اسٹاک مارکیٹوں پر اس کا اثر کیا ہوگا. ذیل میں پیش کردہ حسابیاتی ثبوت یہ بتاتے ہیں کہ ابتدائی گھٹنے والے جھکنے سے متعلق ردعمل سے باہر، مارکیٹوں میں عوامل کی طرف سے منتقل کردیئے گئے عوامل میں درجہ بندی میں تبدیلی، اور نہ ہی خود کو نیچے کی طرف سے.

کریڈٹ ریٹنگ کیا ہیں؟

ایک کریڈٹ کی درجہ بندی کو مخصوص مقصد تیسرے فریق پارٹی کے اداروں کے ذریعہ تفویض کیا جاتا ہے، جن میں سے تین موڈی، فچ، اور معیاری اور غریب ہیں. کریڈٹ کی درجہ بندی کا مقصد قرض دہندہ کی قرض کی ادائیگی اور ڈیفالٹ کے امکانات کی صلاحیت کا اندازہ کرنا ہے. دونوں ملکوں اور کمپنیوں کو ان درجہ بندی کو تفویض کیا جا سکتا ہے. ایس اینڈ پی اے ڈیفالٹ میں ڈی کے طور پر زیادہ سے زیادہ کریڈٹ کے لائق کے طور پر ایک پیمانے پر استعمال کرتے ہوئے اس کی نمائندگی کرتی ہے. بڑے پیمانے پر بات کرتے ہوئے، یہ ایجنسیوں کو قرض دہندہ کی کریڈٹ کی تاریخ اور مستقبل کی اقتصادی امکانات کی جانچ پڑتال کرکے درجہ بندی کا تعین کرتا ہے. مثال کے طور پر چین جیسے امید مند امیدوں کے ساتھ تیزی سے بڑھتی ہوئی ملک، AA کی اعلی درجہ بندی حاصل کرتی ہے، جبکہ ملک شاکر کریڈٹ کی تاریخ کے ساتھ مبتلا ہے جیسے پرتگال بی بی کے نسبتا غریب درجہ ہے.

آپ دیکھ سکتے ہیں کہ ایس اینڈ پی کے خود مختار کریڈٹ کی درجہ بندی نسبتا بدمعاش ہیں، بی بی بی رینج میں غیر سرمایہ کاری کے گریڈ بی میں اے اے اے کی ایک بڑی تعداد اور دیگر بہت سی دیگر ممالک کے ساتھ.

کیوں کریڈٹ ریٹنگ اہم ہیں؟

کریڈٹ کی درجہ بندی کے اشارے کے طور پر کریڈٹ کی درجہ بندی کو عام طور پر استعمال کیا جاتا ہے. اعلی کریڈٹ ریٹنگ کے ساتھ ممالک اور کمپنیاں کم سود کی شرح ادا کرتے ہیں، جبکہ غریب درجہ بندی والے افراد کو اعلی سود کی شرح ادا کرتی ہے. مثال کے طور پر، اس وقت 10 سالہ بانڈ پر ریاستہائے متحدہ امریکہ تقریبا 1.6٪ ادا کرتا ہے جبکہ پرتگال 7.6 فیصد ادا کرتا ہے. یہ پیداوار اور درجہ بندی اکثر اقتصادی طاقت اور متعلقہ ممالک کے سیاسی استحکام کے لئے پراکسی کے طور پر استعمال ہوتے ہیں.

ملک کی کریڈٹ کی درجہ بندی میں تبدیلیاں انتہائی مقبول ہوتی ہیں، جیسے پچھلے دوپہر امریکہ کے ای او اے سے اے اے + (ذیل میں گراف کی سرخ لائن کی طرف سے نمائندگی کی) ریاستہائے متحدہ امریکہ کے ایس اینڈ پی کی کمی کی وجہ سے ہے. تاہم، اس ادارے کا اصل اثر قابل اعتراض ہے، کیونکہ حکومتی بانڈ کی پیداوار کسی حد تک متعدد پارلیمانی پرواز میں "حفاظت" میں کم ہو چکی ہے کیونکہ سرمایہ کاروں کو زیادہ خطرناک لگ رہا تھا کہ انھوں نے پیسے قرضے دینے کے لئے زیادہ خطرناک تھا.

* سے ڈیٹا یاہو فنانس

درجہ بندی کی درجہ بندی کے درمیان یہ منقطع اور مالیاتی مارکیٹوں میں ردعمل سے پتہ چلتا ہے کہ درجہ ایجنسیوں کے اعمالوں کو اسٹاک اور بانڈوں پر ابتدائی گھٹنے والے جھٹکے رد عمل سے زیادہ اثر نہیں ہوتا. جبکہ مارکیٹوں میں کریڈٹ کی درجہ بندی کی شرح کو مطابقت کے لۓ دونوں کے دلائل اور اس کے برعکس، یہ مضمون اس مسئلہ کو اعداد و شمار کے نقطہ نظر سے جانچتا ہے، اس بات کا تعین کرنے کے لئے کہ سرمایہ کاروں کو اصل میں کیا خیال ہے کہ اداروں کو کیا خیال ہے.

کریڈٹ ریٹنگ کیا واقعی اہم ہے؟

گزشتہ 15 سالوں میں ترقی یافتہ ممالک کی کریڈٹ ریٹنگ تاریخوں اور اسٹاک انڈیکس کی سطح کا استعمال کرتے ہوئے تحقیق ظاہر ہوتا ہے کہ خود مختار کریڈٹ کی درجہ بندی کی شرح میں اسٹاک کی قیمتوں پر اعداد و شمار کے اہم اثرات نہیں ہیں.

خاص طور پر، مہینے کے مقابلے میں مہینے کے مقابلے میں درجہ بندی کی شرح کے بعد ماہ کے لئے متعلقہ ملک کے اسٹاک انڈیکس پر اوسط اضافی واپسی تھی. -2.9% 95 فیصد اعتماد کے ساتھ -13.9٪ سے 8.0٪ تک. اس کا مطلب یہ ہے کہ منتخب ممالک میں، متعلقہ سٹاک انڈیکس اوسط کارکردگی کا مظاہرہ کرتا ہے 2.9 فیصد بدتر درجہ بندی کے بعد مہینے کے بعد. تاہم، چونکہ اعتماد کا وقفہ آسانی سے صفر میں شامل ہے، اس تاریخی کارکردگی سے یہ غیر متوقع ہے کہ فرق statistically اہم نہیں ہے.

ڈگری گریڈ کے مخالف کے طور پر خود مختار کریڈٹ کی درجہ بندی کے اپ گریڈ کے نتائج اسی طرح ہیں، 3.1٪ کی اضافی واپسی اور 5.2٪ کے درمیان اعتماد کا وقفہ وقوعہ 11.4٪.

ہم ان نتائج سے دو متعلقہ نتائج نکال سکتے ہیں؛ یا تو اسٹاک مارکیٹ واقعی ابتدائی گھٹنے والے جھٹکا ردعمل سے زیادہ درجہ بندی کی اپ گریڈ اور ڈراگراف کے بارے میں پرواہ نہیں کرتا ہے، یا درجہ بندی میں تبدیلیوں کو رسمی طور پر اعلان کرنے سے پہلے مہینوں کے لئے سرمایہ کاروں کے لئے واضح ہے. کسی بھی صورت میں، یہ واضح ہے کہ سرمایہ کاروں کو امریکہ میں ممکنہ درجہ بندی کی شرح کے بارے میں کوئی پرواہ نہیں رکھنا چاہئے.

مالیاتی مارکیٹوں کا کیا مطلب ہے؟

کریڈٹ کی درجہ بندی ایجنسی اسی ڈیٹا کے ساتھ کام کر رہے ہیں جو عام عوام کے لئے دستیاب ہے. ان کی درجہ بندی کے مطابق منسوب اہمیت کے باوجود، اعداد و شمار سے پتہ چلتا ہے کہ مارکیٹ نے تسلیم کیا ہے کہ اس میں کمی اور کچھ بھی نہیں ہے. مارکیٹ حقیقی اعداد و شمار پر چلتا ہے، نہ ہی تیسری پارٹی کے درجہ بندی ایجنسیوں کی بے نظیر عمل.

معیاری اور غریب 2013 ء میں ریاستہائے متحدہ کو مزید بھی کم کرسکتے ہیں، اس پر منحصر ہے کہ ہم مالی کلف اور اگلے قرض کی چھت پر بحث کرتے ہیں، لیکن مارکیٹ یہ جانتا ہے کہ درجہ بندی خود کو غیر متعلقہ ہیں.ان کی توقع نہ کریں کہ ان کی اسٹاک مارکیٹنگ کے ڈرائیوروں کو انٹرایڈ قیمتوں کی نقل و حرکت سے باہر ہونے کے لۓ ڈرائیونگ ہو. بلکہ، ہاتھ پر بنیادی مسائل پر اپنی توجہ کو تبدیل کریں. ایک سرمایہ کار جو مالیاتی پہلو کے ارد گرد اپنی تجارت کو مکمل طور پر سمجھتا ہے اور اس کی تشکیل کرتا ہے وہ سرمایہ کاری کے مقابلے میں زیادہ بہتر حیثیت رکھتا ہے جو کریڈٹ کی درجہ بندی کی شرح کو کم کر دیتا ہے.