جب ایک ڈاینڈینج کوئی لمبے محفوظ نہیں ہے

جیسا کہ عالمی معیشت 2008 میں خرابی سے جھٹکا لگا ہوا تھا، اس کے نتیجے میں سینکڑوں کمپنیوں نے اپنے منافعوں کو مٹا دیا یا ختم کر دیا. اس کے بعد سے، معیشت نے آہستہ آہستہ بغاوت کی ہے، اور جیسا کہ اس میں بہتری ہوئی ہے، اس کے ساتھ لین دین کی ادائیگی ہوتی ہے. لیکن معاشی کمزوری کا کوئی نیا نشہ، جس میں دوہری ڈوب بھی شامل ہو گی، اس میں ڈویڈنڈ کمی کا تازہ دور ہوتا ہے.

اگر آپ اسٹاک میں تیزی سے گرتے ہیں جبکہ اس کے لابینت مسلسل رہتا ہے، تو اس کمپنی کی لابحدود پیداوار ممکن ہے تیز رفتار تیز. اور یہ آخری نہیں ہو سکتا. اخبار کے پبلیشر نینٹ (NYSE: GCI) نے 2008 میں اس کے حصص میں حصہ لیا، جس نے اس کے لابینت کی پیداوار کو 20 فی صد تک پہنچائی. لیکن کچھ سرمایہ کاروں نے اس پیداوار کا پیچھا کیا، کیونکہ وہ جانتا تھا کہ اسے ہدف نقد کی مدد کے لئے کاٹ دیا جائے گا. 2008 میں ایک $ 1.60 لابینت 2008 میں ایک $ 0.16 ڈویڈنڈ بن گیا. اگر آپ اپنے سرمایہ کاری کی لابحدود پیداوار غیر معمولی سطح پر اعلی سطح پر دیکھتے ہیں، تو آپ شاید مستقبل کے لوازمات کا کٹ دیکھیں گے.

اپنی کمپنی کی لابینت پالیسی کے ساتھ کیا کرنے کا فیصلہ کرنے سے پہلے انتظامی ٹیمیں دو اشیاء نظر آتی ہیں: منافع اور ادائیگی کے اخراجات. لہذا جب کمپنی کی پیداوار کا تجزیہ کرتے ہوئے، متوقع نقد بہاؤ کی صحت کو خاص طور پر توجہ دینا اور موجودہ تناسب کا تناسب آپ کو بہترین نتیجہ حاصل کرنے میں مدد ملے گی. ایک لابانج کی طاقت کا فیصلہ کرنے کا ایک اچھا طریقہ یہ ہے کہ آپ اپنے دو سوالات سے پوچھیں:

1) کس حد تک محفوظ ہو جائے گا (اور کس طرح منافع بخش ہو جائے گا کمپنی ، اور

2) موجودہ ادائیگی کا تناسب (اس لین دین کی حمایت کرنے کے لئے نقد بہاؤ کی ادائیگی کی جا رہی ہے)؟

ان سوالات کا جواب تھوڑا کام لیتا ہے. سب سے پہلے، پچھلے پانچ سالوں میں واپس جانے کے لۓ دیکھتے ہیں کہ کمپنی کی نقد کا بہاؤ مستحکم رہا ہے، یہاں تک کہ معیشت میں سب سے اوپر اور نیچے بھی. اگر اس کے مقابلے میں، کمپنی سے کافی اقتصادی طور پر حساس ہے، اور لین دین محفوظ ہونے کا امکان ہے - خاص طور پر اگر کمپنی نے 2008 ء میں لابینت کو نہیں دیا، جیسا کہ بہت سے کمپنیوں نے کیا.

دوسرا، دیکھو کمپنی کے موجودہ ادائیگی کا تناسب. اگر کمپنی صرف اس کی نقد رقم میں 20٪ یا 30 فیصد ادا کرے گا، اور نقد کے بہاؤ تاریخی وقت کے دوران صرف درمیانی طور پر گر جاتا ہے، تو منافع محفوظ ہوسکتا ہے. اگر کمپنی ہر سال اپنے منافع کا 80٪ ادا کرے اور منافع نصف سے زائد ہوجائے تو کمپنی کو لوازمات کو نصف میں کمی یا پیسہ کمانے کے لئے بیلنس شیٹ سے لے جانا پڑے گا.

انتباہ: ریئل اسٹیٹ انوسٹمنٹ ٹرسٹ (ریئٹیس) اور ماسٹر لمیٹڈ شراکت داری (ایم ایل پی) ان کی ناقابل واپسی منافعوں کے لئے بدنام ہیں، اعلی ادائیگی کے اخراجات اور اعلی درجے کی اقتصادی سنویدنشیلتا کا شکریہ. لہذا اگر آپ ان کی آمدنی کی پیداوار کی خصوصیات کے لئے ان میں سے کسی بھی سرمایہ کاری کی گاڑیوں کو پسند کرتے ہیں، تو سالوں کے دوران ادائیگی کے تناسب میں ڈیپس اور سپیکوں کے لئے تیار رہیں.

لابینت کی ادائیگی کرنے والی افادیتوں کو لابحدود سپورٹ کے لحاظ سے سب سے مضبوط ٹریک ریکارڈ ہے. لیکن بانڈ اور سی ڈی ہمیشہ ایک بار پھر زیادہ پیداوار پیش کرنے کے لئے شروع کرنے کے لئے ان کی حصص کی قیمتوں میں گر سکتا ہے. اس کے قریب قریب ہونے کا امکان نہیں ہے لیکن یاد دہانی ہے کہ یہاں تک کہ یہ "محفوظ" سرمایہ کاری ان کی حصص کی قیمتوں کو ضائع کر سکتا ہے، منافع بخش ادائیگی کے حصول کو غیر فعال کر سکتا ہے.

تازہ یا بڑھتی ہوئی لادن کی تلاش

اگرچہ معیشت کو لینے کے لئے شروع ہوتا ہے، سرمایہ کاروں کو منافع میں اضافے کے لئے علاج کیا جا سکتا ہے یا اس سے بھی کچھ کمپنیوں کو تاریخ میں پہلی مرتبہ ادائیگی کا معاملہ کیا جا سکتا ہے. ان کمپنیوں کو عام طور پر ایک طویل سرمایہ کاری کے وسیع پیمانے پر توسیع کے مہم کے اختتام کے قریب ہیں، اور نقد کے بہاؤ کی ضرورت کے باوجود نقد بہاؤ مضبوط رہتا ہے، وہ ایک اچھا ادائیگی پیش کرنے کے لئے شروع کر سکتے ہیں.

مثال کے طور پر، ڈی وی سی ٹی وی (NYSE: DTV) اس کیبل سیٹلائٹ سروس سے ایک دہائی سے زائد تعمیر کی ہے، اور حال ہی میں اس نے تبصرہ کیا ہے کہ اب نیٹ ورک کی توسیع مکمل ہو چکی ہے. پھر سرمایہ کاری کرنے کے بجائے منافع، بینک میں حق جا رہے ہیں. 2010 کے پہلے نصف میں DirecTV نے مفت نقد کے بہاؤ میں 1.4 بلین ڈالر سے زائد ڈالر پیدا کیے، جو کہ ایک سال پہلے سے 30 فیصد سے زیادہ تھی. مفت نقد بہاؤ اس سال 3 بلین ڈالر تک پہنچ سکتی ہے، اور آئندہ سال 3.5 بلین ڈالر تک پہنچ سکتی ہے.

اس اسٹاک کی واپسی کے علاوہ جس نے 2008 میں 1.1 بلین ڈالر سے اوپر حصص کی گنتی کو 2008 میں متوقع 700 ملین ڈالر تک لے لیا ہے، انتظام کا اشارہ ہے کہ اگلے سال ہوسکتا ہے. اگر DirecTV نے اپنے سالانہ مفت نقد بہاؤ کے 2 بلین ڈالر لاگو کرنے کا انتخاب کیا ہے تو، سرمایہ کاروں کو $ 2.25 سالانہ ادائیگی، جس میں ایک صحت مند 5.8٪ لابینت حاصل کرنے کے برابر ہے.