ہائی فریکوئینسی ٹریڈنگ کیا ہے اور HFT سے حاصل کرنے کے لئے کون ہے؟

عام طور پر روایتی طویل مدتی سرمایہ کاروں کا اسٹاک مارکیٹ تک پہنچنے کے بعد تک پہنچنے کے بعد اعلی تعدد تاجروں کے ساتھ مشعل اور pitchforks. لہذا اعلی تعدد ٹریڈنگ (ایچ ایف ٹی) پر حملہ کرنے والے کہانیوں کو دیکھنے کے لئے غیر معمولی ہے، جیسے کہ ایوئٹی مارکیٹوں میں کثیر سال کے ریکارڈ کی اونچائی کے قریب تجارت ہے. بیری رانڈل کی ہائی فریکوئینسی ٹریڈنگ کا کہنا ہے کہ کہانی صرف ضروری ہے.

میڈیا بڑھ رہی ہے اعلی فریکوئینسی تاجر: بہت مختصر مدتی سرمایہ کار ہیں جو عام طور پر اسٹاک کی قیمت میں بہت کم چال چلانے کی کوشش کر رہے ہیں. ان کی تجارت چند منٹ کے لئے آخری، چند سیکنڈ اور بعض اوقات بھی کم ہے. کیا یہ کام ہے، اور کیا یہ محفوظ ہے؟ بیوقوف والیٹ ٹریڈنگ کے اس نقطہ نظر کے بنیادیات کو توڑتا ہے.

کون - یا کیا – ہائی فریکوئنسی تاجر ہیں؟

کچھ اعلی فریکوئینسی تاجروں کو اپنے پروگراموں کو دستی طور پر چلاتا ہے - ہر تجارت میں مشغول ہونے کا ایک شعور فیصلہ.

دیگر تاجروں کا پروگرام جسے ہم "بلیک بکس" کہتے ہیں. یہ صرف کمپیوٹر کے بوٹ ہیں جو مخصوص تجارتی حکمت عملی کی بنیاد پر آرڈر خریدنے اور فروخت کرتے ہیں. وہاں سرمایہ کاروں اور یہاں تک کہ ان اداروں بھی ہیں جو ان ہائی فریکوئنسی ٹریڈنگ پلیٹ فارمز کو تقریبا خاص طور پر استعمال کرتے ہیں. وہ ٹریڈنگ کی حکمت عملی میں، پروگرام خریدنے اور فروخت کے معیار، ایک محدود حد کے حکموں کا پروگرام کرتے ہیں - اور پھر وہ صرف اپنی ٹریڈنگ کی حکمت عملی آٹوپولٹ پر چلتے ہیں.

کیا HFT کام ہے؟

یہ یقینی طور پر بروکر اور ڈیلرز کے لئے کام کرتا ہے جو اعلی فریکوئنسی تاجروں کی خدمت کرتی ہے. وہ ہر تجارت کے لئے کمیشن حاصل کرتے ہیں. بہت سے بروکرز کے لئے، اعلی تعدد ٹریڈنگ ان کے کاروبار کی اکثریت کی نمائندگی کرتا ہے. کچھ بروکر / ڈیلرز نے بنیادی طور پر اعلی تعدد اور پروگرام تاجروں کو اپنی طرف متوجہ کرنے کے لئے اپنا کاروبار قائم کیا.

اصول میں 'بلیک بکس' کے لئے کچھ بھی کہا جاتا ہے. سب سے حالیہ ڈالبر سروے کے مطابق، سرمایہ کاروں کو ہر سال واپسی کا ایک حصہ صرف احساس ہے کہ ایس اینڈ پی 500 انڈیکس میں غیر فعال سرمایہ کاری کرے گا. اور سروے کے بعد یہ سچے سروے ہے، سال اور سال میں. یہی وجہ ہے کہ جب تاجر جذباتی ہوتے ہیں اور ان میں سے اکثر ایسا کرتے ہیں تو وہ برا فیصلے کرتے ہیں.

پورے ٹریڈنگ پروگرام کو ایک غیر موثر کمپیوٹر پروگرام میں منتقل کرنے سے، سیاہ باکس تاجر سرمایہ کاری میں ایک عنصر کے طور پر جذبات کو ختم کرنے کی امید کرتا ہے. وہ کمپیوٹر پر انحصار کرتا ہے کہ الفا کو شامل کرنے کے لئے، اس کے اوپر اور اس کے اوپر اس سے بڑھ کر مارکیٹ کی طرف سے وضاحت کی جا سکتی ہے.

تاجروں جو ایک دوسرے کے ساتھ سیاہ باکس کے نقطہ نظر کا استعمال نہیں کرتے، رجحانات دیکھنے اور اپنے آپ کو مارکیٹ میں انضمام تلاش کرنے اور جذبات کا استحصال کرنے کی اپنی صلاحیت پر قابو پاتے ہیں، جذبات میں دینے کے لئے آزمائش کا مقابلہ کرتے ہوئے.

کیا HFT عمل میں منافع بخش ہے؟

وہاں موجود تمام اداروں ہیں جو اپنے آپ کے لئے الگورتھم ٹریڈنگ کے ساتھ بہت اچھے ہیں - یہ صرف کمپیوٹر پروگرام کے ذریعہ ٹریڈنگ ہے. کچھ اداروں مارکیٹ کے ساتھ نیویگیشن کے لئے اعلی تعدد ٹریڈنگ کو ایک طرح کی رڈار یا سونار کے طور پر استعمال کرتی ہیں. چھوٹے تاجروں کے مسلسل سلسلے کو برقرار رکھنے سے، ایک ادارے کسی تجارت کی حفاظت پر موجودہ قیمت کے ساتھ خود اور مارکیٹ فراہم کرسکتے ہیں. وہاں بھی ایک بڑا حکم ہے تو وہ بھی سمجھ سکتے ہیں. اگر تجارت عام طور پر 20 منٹ لگاتا ہے، اور پھر ان کے "سونار" کو احساس ہوتا ہے کہ ان کے تمام پیشکشوں کو دل کی دھڑک میں پھینک دیا جا رہا ہے، یہ بتاتا ہے کہ کہیں مارکیٹ میں ایک بڑا حکم موجود ہے. کسی کو سلامتی پر تیز ہے.

پھر، قیمتوں میں بڑھتے ہوئے مارکیٹ کے احکامات کے سلسلے کو جاری کرکے، وہ ممکنہ طور پر دوسرے پارٹی کی زیادہ سے زیادہ پیشکش کی قیمت کو سمجھ سکتے ہیں. اس کے بعد وہ اس معلومات کے ساتھ بڑی تجارت جاری کر سکتے ہیں. لہذا اس صورت میں، ہائی فریکوئینسی ٹریڈنگ اہم ایونٹ نہیں ہے، لیکن بڑے کاروبار کو زیادہ منافع بخش بنانے کے لئے کام کرتا ہے.

دوسری طرف، کم پروگرامنگ کی مہارت یا مارکیٹ کے انتباہات کے ساتھ، بہت سے چھوٹے سرمایہ کاروں کو مسح کردیا گیا ہے. دریں اثنا، اعلی فریکوئینسی تاجروں کو ٹرانزیکشن کی قیمتوں میں اضافہ اور پاگل جیسے ٹیکس. زیادہ تر معاملات میں، ہر تجارت کو ڈسکاؤنٹ بروکر کے ساتھ چند ڈالر خرچ کرتی ہے.

دیگر ماہر رائے: کیا HFT محفوظ ہے؟

ہم ماہرین کو تبدیل کرنے سے پوچھتے ہیں کہ آیا HFT کو مزید حفاظت اور ریگولیشن کی ضرورت ہے.

• جیفری چانگ، پرنسپل کنسلٹنٹ EXIQ، وضاحت کرتا ہے کہ کس طرح HFT نے کارکردگی کو بہتر بنایا اور قیمتوں کا تعین کرنے میں کم اثر انداز کیا ہے، لیکن خبردار ہوتا ہے کہ الگورتھم ٹریڈنگ ٹریڈنگ خطرے میں اضافہ کر سکتا ہے:

"ہائی فریکوئنسی ٹریڈنگ الگورتھم ٹریڈنگ سے تھوڑا سا الگ الگ ہونے کی ضرورت ہے. HFT مارکیٹ سازی اور لچکدار ہے - اگر آپ کسی خریدار کے انتظار میں بجائے اپنے اسٹاک کو فروخت کرنا چاہتے ہیں تو، مارکیٹ سازی آپ کو وقت بچاتا ہے اور عمل میں کچھ پیسہ کماتا ہے. اعلی فریکوئینسی ٹریڈنگ نے اخراجات کو کم کر دیا ہے. یہ بنیادی وجہ ہے کہ زیادہ تر لوگ صرف 1 سی بولی ادا کرے گی یا اسٹاک کے ایک گروپ کے لئے پھیلتے ہیں. کمپیوٹرائزڈ ٹریڈنگ سے پہلے، انہوں نے 12x سے زائد ادائیگی کی تھی. اضافی طور پر، جیسا کہ وہ نظام کو مارکیٹوں کے درمیان مقابلے کو پیمانے اور مضبوط بنانے کے لئے دھکا دیتے ہیں، اس کے مطابق اور فی شراکت کی فیس کو برداشت کیا جاتا ہے. انہوں نے مارکیٹ بھی زیادہ موثر بنا دیا ہے.

دوسری طرف، الگورتھم ٹریڈنگ، بہت زیادہ مسائل کے لئے حساس ہے - لیکن جب چیز ناکام ہو تو وہ لوگ ہیں جو کوڈ لکھے اور استعمال کرتے ہیں. اگر اس میں قواعد و ضوابط موجود ہیں، تو انہیں یہ یقینی بنانا چاہئے کہ غیر معمولی ٹریڈنگ کی ذمہ داری عام طور پر، کمپیوٹر کی معاونت یا نہیں، اور روزمرہ افراد اور پنشنروں کو یہ واضح کرنا ہے جو ان کے پیسہ میں عجیب مالی وسائل میں سرمایہ کاری نہیں کرنا چاہتے ہیں.."

• Joe Fox، آن لائن بروکر کے بانی اور سی ای او تجارت تجارت، وضاحت کرتا ہے کہ کیوں HFT نے غیر منصفانہ کھیل کے میدان کو پیدا کیا ہے اور اس طرح چیزوں کو کیسے سطح بنایا جا سکتا ہے:

"ہائی فریکوئینسی ٹریڈنگ کو یقینی طور پر حکمرانی کرنے کی ضرورت ہے، کیونکہ یہ انفرادی سرمایہ کار کو غیر منصفانہ کھیل کے میدان پر رکھتا ہے. جب انفرادی سرمایہ کار محسوس کرتا ہے کہ اسٹاک مارکیٹ غیر منصفانہ ہے، اسٹاک مارکیٹ ٹوٹ جاتا ہے. تاہم، یہ کام کرنے والے نقطۂ نظر کو تلاش کرنا مشکل ہے. ایسا لگتا ہے کہ یورپ میں ایک ٹرانزیکشن ٹیکس انسٹال ہوتا ہے جو اس طرح کی سرگرمیوں کی منافع کی صلاحیت کو محدود کرے گا، لیکن نتیجہ یہ ہے کہ اس کمپنیوں کو یہ ممکن ہو جائے گا کہ ان کمپنیوں کو ان کی مارکیٹوں پر امریکی مارکیٹوں پر دوگنا، جہاں میں یقین نہیں کرتا ایسے ٹیکس کے لئے حمایت، زیادہ فلیش حادثات کے خطرے میں اضافہ. دیگر خیالات میں تجارتی سرگرمیوں میں ریگولیٹری کو 100 فیصد شفافیت فراہم کرنا شامل ہے. ماضی میں کیا ہوا ہے اس کی فکری کرنے کے لئے ٹھیک ہے، لیکن یہ مستقبل میں مشکلات کو روکنے کے طور پر یہ دیکھنا مشکل ہے.

پچھلا، تبادلے کی تعداد ایک ایک ترجیح سرمایہ کاری تھی. اب وہاں نمبر ایک ترجیح ہے منافع، یہاں تک کہ اگر ان منافع پیدا کرنے میں سرمایہ کاروں کو نقصان پہنچایا جائے. یہ کوئی احساس نہیں ہے. اس کی وجہ سے اہمیت کی سائٹ سے محروم ہونے کے لئے تبادلے کا سبب بن گیا ہے. میرا خیال ہے کہ اس مسئلے کو حل کرنے کا بہترین طریقہ کمپنیوں کو یہ بتانے کی صلاحیت ہے کہ ان کے حصص کس طرح تجارت کر رہے ہیں، انہیں "سیاہ پول" یا دیگر متبادل تبادلوں میں شامل ہونے سے روکنے کی روک تھام کرنا ہے جہاں اعلی فریکوئنسی تاجر جمع ہوتے ہیں. مجھے لگتا ہے کہ قسم کا کنٹرول اعلی تعدد ٹریڈنگ کے اثرات کو کم کرنے کے لئے ایک طویل راستہ بن جائے گا. سب سے اوپر کے مسائل ایک نئے کونسل کی طرف اشارہ کرتے ہیں: سرمایہ کاروں کو مارکیٹ میں رہنے کی ضرورت ہے، لیکن اگر وہ جو کچھ جاری رہے تو اس پر توجہ نہ دے سکے، پھر وہ مارکیٹ میں نہیں رہیں. ہم نے اس مسئلے کا حل کے طور پر ڈاٹٹو شروع کر دیا."

• جے ہنٹن، ٹریڈنگ پلیٹ فارم میننٹارا کے ساتھ گلوبل پروڈکٹ مینیجر، ایچ ایف ٹی کے ضابطے کے ساتھ ساتھ ٹریڈنگ کے دیگر اقسام کے لئے کیس بناتا ہے:

"HFT، دوسرے دوسرے ٹریڈنگ کی طرح، اگر ہم سرمایہ دار مارکیٹوں میں استحکام اور انصاف کو برقرار رکھنا چاہتے ہیں تو ریگولیشن کی ضرورت ہے. منافع بخش کمپنیوں میں تبادلے کی منتقلی نے یہ مشکل بنا دیا ہے، کیونکہ یہ ریگولیٹرز کے خلاف تبادلہ خیال کرتا ہے. جیسا کہ ہم دیگر اعلی ٹیک صنعتوں کے ساتھ دیکھتے ہیں، ریگولیٹرز جدوجہد کو آگے بڑھانے کے لئے جدوجہد کرتے ہیں، اور اکثر اسٹاپ گیپ کے اقدامات کرنے کی کوشش کر رہے ہیں. جب آپ یہ سمجھتے ہیں کہ یہ مسئلہ خراب ہو جاتا ہے تو اس میں بہت سی قسم کی HFT حکمت عملی موجود ہیں، جن میں سے کچھ حل جائز مارکیٹنگ ناکامی، اور دوسروں کو یہ نظام کھیلنا چاہتے ہیں، اور وہ بنیادی طور پر مارکیٹ کو ہٹانا چاہتے ہیں.

جواب یہاں دو گنا ہے: سب سے پہلے، تبادلے کو تشویشوں کو ایڈجسٹ کرنے کی ضرورت ہے تاکہ عارضی طور پر بڑھتی ہوئی جب ایچ ٹی ٹی مارکیٹ کے سازوسامانوں کو مائیکروسافٹ کی شراکت کے لئے انعام ملے. دوسرا، ریگولیٹریز کو ٹاک سائز اصلاحات، اور اقتباس بھرنے کے لئے نگرانی میں اضافہ، اور دیگر حکمت عملی جو بنیادی طور پر مارکیٹ کی ہراساں کرنا ہے پر توجہ مرکوز کرنے کی ضرورت ہے."

• پیٹر فام، مصنف بگ تجارت، وضاحت کرتا ہے کہ کیوں اکیلے قواعد و ضوابط صرف HFT کی طرف سے پیش کردہ مسائل کو حل نہیں کریں گے:

"ضابطے HFT کے ارد گرد مسائل کو حل نہیں کرے گا. فنڈز اپنے وکیل کو اپنی صوابدید پر تعینات کرنے کے لئے آزاد ہونا چاہئے. حل خود کو ایکسچینج سے آنا چاہئے، آرڈر بہاؤ کی شرح پر ٹوٹ ڈالیں. بولیوں کی تبدیلی کی شرح کو خارج کر دیں اور اس سے آنے والے کئی بدسلوکی فلیش حادثات کو روکنے اور روک تھام کرنے والے چھتوں کی نشاندہیوں کو روکنے کے لۓ آنے لگیں."

• آن لائن ٹریڈنگ اکیڈمی کے اساتذہ مرلن رووت فیلڈ کی وضاحت کرتا ہے کہ ایچ ٹی ٹی کمپنیوں کے ذریعہ استعمال ہونے والے حوالہ دار طریقے سے ضبط کی حکمت عملی اوسط سرمایہ کار کو نقصان پہنچا سکتا ہے:

"ہائی فریکوئنسی صرف ٹیکنالوجی کا استحصال ہے. یہ کمپنیوں کو ایکسچینج سروروں کے قریب ان کے پھانسی کے سرور کو ختم کرنے کی طرف سے ایک اہم رفتار فائدہ فراہم کرتا ہے. اس میں ایک اہم رفتار کے نقصان پر اوسط سرمایہ کار رکھتا ہے. خود میں، اوپر کی صورت حال خراب ہے، لیکن یہ بدترین حصہ نہیں ہے. اگلے پرت HFT فرموں کی طرف سے بھرنے کا حوالہ دیتے ہیں. وہ جان بوجھ کر بڑے پیمانے پر اعداد و شمار کے فیڈ کو جام کرنے کی کوشش کرتے ہیں، تاکہ اس طرح کے کمپیوٹرز کو جو تبادلے کے قریب بند کر دیا جاتا ہے انہیں بہت زیادہ فوائد فراہم کرتے ہیں، جبکہ اوسط تاجر ڈیٹا لٹ کے ساتھ پھنس گیا ہے. مسئلہ کا مذاق HFT نہیں ہے، لیکن تبادلوں جو راستہ آرڈر کرنے کے حوالے سے حصص کے بڑے بلاکس میں بھیجنے والے اداروں کو فراہم کرتی ہیں. یہ تمام الگورتھم کی بنیاد پر ہے، اور آپ کا حکم بڑا ہے جو قطار میں آپ کو جاتا ہے. لہذا اوسط تاجر ایک موقع نہیں کھڑا ہے. واضح طور پر منصفانہ اور سطحی کھیل کا میدان نہیں ہے، لیکن کیا آپ کو امید ہے کہ (کاروباری کمپنیوں کو کمپنیوں کو حصص کے لۓ بڑا منافع بنانے کے لئے) کیا کرنا ہے؟

کیا اسے باقاعدہ کیا جانا چاہئے؟ بالکل. آپ کو مارکیٹ میں بھیجنے والے احکامات کے لئے ادائیگی کرنا ہوگا. اگر ایک ایچ ٹی ٹی فرم 100 لاکھ آرڈروں کے مجموعی طور پر بھیجنے کے لئے چاہتا ہے، جس میں ان کو اصل میں انجام دینے کا کوئی ارادہ نہیں ہے، تو وہ اب بھی کوششوں کے لئے صرف 10 کلو ادا کرنا پڑے گی. ریگولیٹرز کو کھیل کے میدان کے منصفانہ بنانے کی ضرورت ہے."