ٹینڈ الفا تعریف اور مثال

کیا یہ ہے:

پریشان الفا ایک سیکورٹی یا پورٹ فولیو کی واپسی کا ایک حصہ ہے جو صرف قابل نہیں ہے سرمایہ کاری یا پورٹ فولیو مینیجر کا مہارت.

یہ کیسے کام کرتا ہے (مثال کے طور پر):

الفا ایک سیکورٹی یا پورٹ فولیو کی واپسی کا ایک حصہ ہے جسے مارکیٹ کی طرف سے وضاحت نہیں کی جاسکتی ہے یا بازار سے سیکورٹی کے تعلقات بلکہ بجائے سرمایہ کار یا پورٹ فولیو مینیجر کا. جب بیٹا - مارکیٹ سے متعلق اثاثہ کے خطرے کا اندازہ - الفا کو بھی اثر انداز ہوتا ہے تو، ہم الفا سے الگ شدہ الفا کہتے ہیں.

مثال کے طور پر، ریاضی طور پر، الفا واپسی کی شرح ہے جس سے زیادہ سے زیادہ متوقع یا پیش گوئی کی گئی ہے مثلا دارالحکومت اثاثہ قیمتوں کا تعین ماڈل (CAPM) کے طور پر ماڈل. سمجھنے کے لئے کہ یہ کس طرح کام کرتا ہے، CAPM فارمولہ پر غور کریں:

r = R _f + beta x (R _m - R _f) + + الفا

کہاں:

ر = سیکیورٹی یا پورٹ فولیو کی واپسی

R _f = واپسی کی خطرے سے پاک شرح

بیٹا = مجموعی مارکیٹ سے متعلق سیکیورٹی یا پورٹ فولیو کی قیمت میں عدم استحکام

R _م = مارکیٹ کی واپسی

کسی بھی سیکورٹی یا پورٹ فولیو پر واپسی کی شرح کو کچھ مارکیٹ کی شرائط کے تحت کیا ہونا چاہئے کیپٹل فارمولا (سب کچھ لیکن الفا عنصر) کا بڑا حصہ ہے. لہذا اگر ماڈل کے اس حصے کی پیش گوئی کی جاتی ہے کہ آپ کے 10 اسٹاک کے پورٹ فولیو میں 12٪ واپس آنا چاہئے، لیکن یہ اصل میں 15 فیصد واپس آ جاتا ہے، ہم 3٪ فرق ("اضافی واپسی") کو الفا کہتے ہیں. اگر یہ 3٪ میں سے کچھ ایک یا زیادہ اسٹاک کے مخصوص خطرے کی نمائش کی وجہ سے ہے، تو الفا سے نفرت ہے - یہ صرف مینیجر کی مہارت کی وجہ سے نہیں ہے.

یہ معاملہ کیوں ہے:

الفا ایک ہے پیمائش کے قابل طریقہ یہ ہے کہ آیا کسی مینیجر نے پورٹ فولیو میں اضافی قیمت کا اضافہ کیا ہے، کیونکہ الفا پورٹ فولیو مینیجر کی مہارت کے بجائے عام مارکیٹ کے حالات کے مقابلے میں قابل قدر ہے. تاہم، الٹا محتاط، مینیجر کی تصویر کو کم کرتا ہے.

پریشان الفا کی بہت موجودگی متنازعہ ہے کیونکہ جو لوگ موثر مارکیٹ کے نظریے پر یقین رکھتے ہیں (جس کا کہنا ہے کہ، دوسری چیزوں کے درمیان، یہ مارکیٹ کو شکست دینے میں ناممکن ہے) الفا ہے مہارت کے بجائے قسمت کرنے کے قابل وہ اس خیال کو اس حقیقت سے مسترد کرتے ہیں کہ بہت سے فعال پورٹ فولیو مینیجرز اپنے مراجعین کے مقابلے میں ان مینیجرز کے مقابلے میں بہت آسان نہیں کرتے ہیں جو صرف غیر فعال، انڈیکسنگ حکمت عملی پر عمل کرتے ہیں. اس طرح، جو سرمایہ کاروں پر یقین رکھتے ہیں ان پر منحصر ہے کہ منصفانہ طور پر اوپر مارکیٹ یا اس سے زیادہ بینچمارک کی واپسی کی توقع ہے - یہ ہے کہ وہ کم از کم کچھ غیر محفوظ الفا کی توقع کریں.