جب پانچویں سرمایہ کاری، سوچ کی حکمت عملی اور قیمت پر غور کریں

مائیکل Finch کی طرف سے

مائیکل والاللے کے بارے میں مائیکل کے بارے میں مزید معلومات حاصل کریں

یہ تصور ہمیں ممکنہ طور پر آسان بنانے کے لئے آسان بنانے کے لئے، لیکن آسان نہیں ہے، اکثر البرٹ آئنسٹین کو منسوب کیا جاتا ہے. جب میں پانچویں سرمایہ کاری پر پڑھتا ہوں تو میں اکثر اس نظریے کو یاد کرتا ہوں.

ہم یقینی طور پر انتہائی سرمایہ کاری نہیں کرنا چاہتے ہیں، لیکن یہ صحیح طریقے سے اہم سوچ کی ضرورت ہوتی ہے. ہمیں اس بات کو یقینی بنانا ہے کہ ہم اس کے بارے میں مناسب نتیجہ نکالیں جو ہم پڑھتے ہیں. کیا اعداد و شمار ہمیں واقعی میں بتاتی ہیں، ہم اپنے سرمایہ کاری کے ساتھ زیادہ سے کم (اور ممکنہ طور پر کافی مہنگی) راستے سے کم کی قیادت کی جا سکتی ہیں.

انڈسٹری ویب سائٹ کی مالی منصوبہ بندی پر ایک حالیہ مضمون، "فعال بمقابلہ فعال. غیر متوقع فاتح، "میں نے اس مسئلے کے بارے میں بالکل سوچ لیا. یہ سب حقیقت پسندانہ اعداد و شمار ہے، میں نے اپنے آپ کو سوچا، لیکن سرمایہ کاروں کو کسی بھی استعمال کا کیا فائدہ ہے؟ کیا سرمایہ کاری واپسی کے اعداد و شمار کے بارے میں سوچنے اور استعمال کرنے کا ایک بہتر طریقہ ہے؟

فعال بمقابلہ غیر فعال فنڈز

آرٹیکل 20 سب سے اوپر کارکردگی کا مظاہرہ کرنے والی بڑی سرمایہ کاری کی ترقی کے فنڈز کی تین سالہ واپسیوں کی موازنہ 20 سب سے اوپر کارکردگی کا مظاہرہ کرنے والی بڑی ٹوپی ترقی غیر فعال فنڈز کی واپسی کے ساتھ. یہ سب سے اوپر فعال فنڈز میں اسی قسم کے سب سے اوپر غیر فعال فنڈز سے زیادہ اوسطا واپسی ہے، مضمون کی رپورٹوں. تاہم، کیا ایسا نہیں ہے جو ہم امید کریں گے؟ مزید اہم بات، ہم اس طرح سے کیا معلومات کرتے ہیں، ویسے بھی؟

فعال فنڈز اپنی زمرے میں مارکیٹ کو شکست دینے کی کوشش کرتے ہیں. ان کی واپسی معیار کے مقابلے میں ہے، اکثر ایک بڑے مارکیٹ کے انڈیکس کو جو بڑے پیمانے پر زمرہ کی واپسیوں کو ٹریک کرتا ہے. چونکہ فعال فنڈز ان کے معیار کو بہتر بنانا چاہتے ہیں، ان کے پاس مختلف ہولڈرز ہیں.

ڈیزائن کی طرف سے، ہر فعال فنڈ کی واپسی ممکنہ طور پر معیار سے اکثر طے شدہ ہوسکتی ہے. کبھی کبھی ان کی واپسی بہت زیادہ ہیں اور بعض اوقات وہ نمایاں طور پر کم ہیں. لہذا صرف 20 سب سے اوپر کارکردگی کا مظاہرہ فعال فنڈز ہمیں آؤٹ آئس آمدنی کے ساتھ فنڈز کی ایک تصویر دکھائے گا. قدرتی طور پر، ان فنڈز کی واپسی 20 سب سے اوپر کارکردگی کا مظاہرہ غیر فعال فنڈز میں سے زیادہ ہے، جو عام طور پر بینچ کی طرح نظر آتے ہیں.

ایک اور موثر مطالعہ سے پتہ چلتا ہے کہ اوسط، فعال مینجمنٹ ایک پورٹ فولیو کی واپسی کو کم کر دیتا ہے اور اسی اثاثہ کی تخصیص کا استعمال کرتے ہوئے غیر فعال انڈیکس کی حکمت عملی کے مقابلے میں اس کی عدم استحکام میں اضافہ ہوتا ہے.

فاتحوں کو اٹھا

لہذا، میرے فیصلہ سازی میں 20 سب سے اوپر کارکردگی کا مظاہرہ فعال طور پر منظم فنڈز کی تین سالہ واپسی ہیں؟ مختصر جواب نہیں ہے. اس معلومات کا فائدہ اٹھانے کے لۓ، آپ کو جیتنے والے فنڈز کو آگے بڑھانا ہوگا. ہم سرمایہ کاری کا اعلان تقریبا ہر جگہ دیکھتے ہیں: "ماضی کی کارکردگی مستقبل مستقبل کی کارکردگی کا کوئی اشارہ نہیں ہے." اور ابھی تک، یہ مستقبل کی کارکردگی ہے جو ہم سے تعلق رکھتے ہیں.

لیکن کیوں نہیں صرف ماضی میں فاتح کیوں نہیں، سرمایہ کاری میں سب سے اوپر 20٪ میں ایک فنڈ ہے؟ اگرچہ یہ سب سے اچھا خیال ہے جیسا کہ ایک اچھا موثر مطالعہ ظاہر کرتا ہے کہ یہ کس طرح مشکل ہے کہ یہ بتانا مشکل ہے کہ مستقبل میں مستقبل میں ان کے فاتحین کو اعلی کردار ادا کیا جائے گا. اس مطالعہ سے پتہ چلتا ہے کہ پچھلے فاتحوں کے درمیان کارکردگی کا سلسلہ ایک سکے سے نکلنے سے زیادہ ممکن نہیں ہے.

مثال کے طور پر، اس مطالعہ سے پتہ چلتا ہے کہ 2007 میں ختم ہونے والی پانچ سالہ مدت میں سب سے اوپر 20 فیصد میں فنڈز ظاہر کئے گئے ہیں، صرف پانچ سالہ دور کے لئے سب سے اوپر کوٹائل میں صرف 12 فیصد رہنا تھا، جبکہ 28 فی صد سب سے کم کوئٹائل اور 14٪ ضم اور بند. دوسرے الفاظ میں، اگر ایک سرمایہ کار نے سب سے اوپر 20٪ میں ایک فنڈ اٹھایا اور اس کے بعد پانچ سال بعد اس کی درجہ بندی کو دیکھا، تو اس کا امکان یہ ہے کہ اس کے فنڈ کو کم سے کم کوئٹائل یا بند یا ضم شدہ فنڈ گروپ میں ختم ہوجائے گی. سب سے اوپر 20٪ گروپ میں رہنا ہے.

بہتر سوال

بجائے پوچھنا کہ کس طرح بہترین کارکردگی کا مظاہرہ فعال فنڈز کی واپسی بہترین کارکردگی کا مظاہرہ غیر فعال فنڈز کے مقابلے میں، ایک اور متعلقہ سوال ہو سکتا ہے کہ طویل عرصہ تک کون سا انداز بہتر ہو؟ دوسرے الفاظ میں، کس قسم کی، فعال یا غیر فعال فنڈز، ایک دیئے گئے قسم اور مدت میں اوسط اوسط ریٹرن تھا؟

اس سوال کا جواب دینے کے لئے، ہم سرمایہ کاری ریسرچ کمپنی مارٹنگ سٹار سے ایک جون 2015 کاغذ کا حوالہ دیتے ہیں. حالانکہ یہ مالی منصوبہ بندی کے آرٹیکل میں بحث کی جانے والی مخصوص تین سالہ مدت کو ظاہر نہیں کرتا، یہ 10 دسمبر، 2014 تک 10 سالہ مدت کے لئے ایک مقابلے فراہم کرتا ہے.

جب بڑے ٹوپی ترقی کے زمرے میں اوسط واپسی کی جانچ پڑتال کی جاتی ہے تو، فعال برعکس غیر فعال مقابلہ ایک واضح فاتح کے ساتھ آتا ہے. 31 دسمبر، 2014 تک 10 سالہ مدت کے اختتام کے لئے، غیر فعال فنڈ مینیجرز نے ایک بڑے پیمانے پر فعال فنڈ مینیجرز کو خارج کر دیا.

دراصل، اس رپورٹ کا کہنا ہے کہ: "بڑی ترقی کے فعال مینیجرز نے بدترین نمائش کی تھی. امریکی بڑے ترقیاتی مینیجرز کا صرف 16.9 فیصد 10 سالہ دور کی پیروی کرنے کے دوران اپنے غیر فعال ہم منصبوں کو پورا کر سکے، تاہم کامیابی کی شرح میں 28.9 فیصد اضافہ ہوا جب سب سے کم لاگت بڑے ترقیاتی فنڈز تک محدود."

خرچ کے اخراجات

اگر پچھلے کارکردگی مستقبل میں فنڈ کی کارکردگی کا اندازہ کرنے میں ہماری مدد نہیں کرتی ہے تو ہم کیا عوامل کی جانچ پڑتال کرسکتے ہیں؟ سرمایہ کاری کے اخراجات مارٹنگ اسٹار نے رپورٹ کیا ہے کہ 2014 میں تمام فنڈز میں اوسط اثاثہ وزن کی تناسب تناسب 0.64 فیصد تھی، لیکن مختلف عوامل پر منحصر ہے، لیکن اخراجات 0.3٪ سے 2٪ یا اس سے زیادہ کی حد تک ہو سکتی ہے.

فنڈ کامیابی کی پیش گوئی کے بارے میں ایک مطالعہ میں، منٹنگسٹ مینجر ریسرچ کے ڈائریکٹر مارنسٹرسٹر نے تجویز کیا کہ: "سرمایہ کاروں کو اخراجات کے اخراجات کو فنڈ کے انتخاب میں بنیادی ٹیسٹ کرنا چاہئے.وہ اب بھی کارکردگی کا سب سے زیادہ قابل اعتماد پیش گوئی ہے. "انہوں نے مزید کہا،" ہر ایک وقت کی مدت میں اور اعداد وشمار کی جانچ پڑتال میں، کم لاگت کے فنڈ اعلی لاگت فنڈز کو شکست دے رہے ہیں."

اخراجات کی اہمیت پر کینیل کی زور خاص طور پر اہم ہے کیونکہ یہ دونوں فعال اور غیر فعال فنڈز پر لاگو ہوتا ہے. اخراجات کے لحاظ سے زمرے کے لحاظ سے مختلف ہوسکتے ہیں، لیکن وینگارڈ کی تحقیق فعال اور غیر فعال دونوں فنڈز کے کئی زمروں میں سرمایہ کاری کی کارکردگی اور لاگت کے درمیان متوازی تعلقات دکھاتا ہے.

نوبل انعام فاتح اور اسٹینفورڈ یونیورسٹی فنانس پروفیسر ولیم شیر نے اخراجات کو کم سے کم کرنے کی اہمیت پر ایک ہی پیغام پیش کیا. سرمایہ کاری کے اخراجات پر اپنے کاغذ میں، شریپ کا اندازہ لگایا گیا ہے کہ ریٹائرمنٹ سرمایہ کاروں جو کم لاگت سرمایہ کاری کا انتخاب کرتے ہیں وہ قابل تقدیر فرد سے 20٪ زیادہ سے زیادہ ریٹائرمنٹ معیار حاصل کرسکتے ہیں جنہوں نے اعلی لاگت سرمایہ کاری کا انتخاب کیا.

ہارورڈ اور ییل میں پڑھایا گیا سرمایہ کاری کے ماہر چارلس ایلس نے بھی خبردار کیا ہے کہ جب کچھ فعال فنڈز بازار سے باہر نکل جائیں گے، سرمایہ کاروں کو فنڈ کے اخراجات کو احتیاط سے غور کرنا چاہئے.

اپنے مضمون میں "سرمایہ کاری مینجمنٹ فیس (زیادہ) آپ کے بارے میں سوچتے ہیں،" ایلس لکھتا ہے کہ، "وسیع پیمانے پر، ناقابل یقین اعداد و شمار ظاہر کرتا ہے کہ کسی خاص سرمایہ کار مینیجر کو پیش کرنا جو لاگت، ٹیکس، اور فیس کے بعد ہوگا. مارکیٹ کو مارنے کا مقدس قبر انتہائی انتہائی قابل عمل ہے. "وہ چلا جاتا ہے:" کچھ مینیجرز نے ہمیشہ مارکیٹ کو مار ڈالے گا، لیکن ہمارے پاس اس بات کا یقین کرنے کا کوئی قابل اعتماد طریقہ نہیں ہے کہ پہلے سے ہی منیجروں کو خوش قسمت ہو گا."

نیچے کی سطر

لہذا گزشتہ چند سالوں میں ان کی آمدنی پر مبنی سب سے زیادہ کارکردگی کا مظاہرہ کرنے والے فنڈز کی جانچ پڑتال کرنے کے بجائے، سرمایہ کاروں کو دو اہم عوامل پر غور کرنا ہوگا: فنڈ کی حکمت عملی کی طویل مدتی اوسط واپسی اور دیئے گئے فنڈ سے منسلک اخراجات.

جب تک آپ سے پہلے فائنل فنڈ مینیجرز لینے کے لئے ایک ثابت طریقہ نہیں ہے، فنڈز کی اوسط ریٹائٹس اب بھی اعلی کارکردگی کے ریٹائرز کے مقابلے میں زیادہ متعلقہ ہیں. سرمایہ کاروں کو وہ منتخب کرنے والے فنڈز کے کل اخراجات کو بھی احتیاط سے جانچنا چاہیے، جیسا کہ مطالعہ نے سرمایہ کاری کی کارکردگی اور لاگت کے درمیان منسلک تعلقات دکھائے ہیں.

سرمایہ کاری کی ریٹائٹس اور فیس کے بارے میں تنقید کو سنجیدگی سے سوچنے میں سرمایہ کاروں کو فیصلہ کرنے میں مدد ملتی ہے جو بہتر واپسیوں کے نتیجے میں اور طویل عرصے سے زیادہ سرمایہ کاری کی کامیابی کے نتیجے میں ہوسکتی ہے.

یہ مضمون ناصقق پر بھی ظاہر ہوتا ہے.

iStock کے ذریعے تصویر.