مطالعہ: ڈاؤ 30 پر تجزیہ کار کی درجہ بندی کے 49 فیصد 2012 میں غلط تھے

وال سٹریٹ ریسرچ تجزیہ کاروں کے مشورہ پر دنیا بھر میں جدید سرمایہ کاروں کو ہر روز اربوں ڈالر کی رقم منتقل. لیکن ان تجزیہ کاروں نے واقعی اسٹاک چننے پر باصلاحیت طور پر ریٹیل سرمایہ کاروں کو یقین کرنا چاہتی ہے؟

نمبریں دوسری صورت میں کہتے ہیں. بیوکوف کی اسٹاک کی سفارشات کے مطابق یہ حیرت انگیز طور پر بے نقاب کرنے کے لئے بیوقوف والیٹ نے 2012 میں ڈو 30 کے تجزیہ کار اسٹاک کی درجہ بندی کی تحقیقات کی.

کلیدی نتائج:

1. ڈو 30 پر تمام تجزیہ کار کی درجہ بندی کا صرف 51٪ کیلنڈر سال 2012 سے درست تھا.تجزیہ کار کی سفارشات اور 2012 سے تحقیق کی رپورٹوں کو درجہ بندی خریدنے، فروخت کرنے اور منعقد کرنے کے طور پر درجہ بندی کیا گیا تھا. ان درجہ بندی کا مکمل 49٪ غلط ثابت ہوا.
2. اوسط تجزیہ کار پورٹ فولیو مارکیٹ میں تھوڑا سا تھوڑا سا شکست دیتی ہے. جبکہ درجہ بندی کی تقسیم انتہائی مایوس تھی، تجزیہ کاروں کے درجہ بندی کے لئے ایک پورٹ فولیو کو مختص کرنے کے لئے ڈو کو 4.1٪ کی طرف سے خارج کردیا گیا تھا. خالص درستگی میں ریسرچ تجزیہ کار اوسط سے زیادہ نہیں ہوسکتے ہیں، لیکن وہ جیتنے والے فاتحین کو بڑی جیتنے کے لۓ ہوتے ہیں.
3. تجزیہ کار فاتحین کی شناخت میں بہتر ہیں: خریدنے والی درجہ بندی کے 70٪ سے زائد درست طریقے سے، خریدنے والی تمام درست درجہ بندی کے بارے میں 85٪ بنائے گئے ہیں. درجہ بندی کا اندازہ لگایا گیا ہے، ان میں سے صرف 20٪ کے ساتھ متوقع کھیل کھیلنے کے.

مطالعے کے بعد مطالعہ ظاہر ہوتا ہے کہ زیادہ سے زیادہ آرام دہ اور پرسکون سرمایہ کاروں کو انفرادی اسٹاک لینے کے بجائے مارکیٹ کو شکست دے سکتا ہے کو منتخب کرنے کی بجائے کم لاگت ملٹی فنڈز اور ای ٹی ٹیز خریدنے اور انعقاد سے کہیں زیادہ بہتر ہو جائے گا. ان پر مبنی ماہرین کے ناقابل اعتبار رہنمائی کے بجائے ایک ہی بنیاد پر، آرام دہ اور پرسکون سرمایہ کاروں کو اس کے بجائے تمام دستیاب فنڈز کی مکمل مقابلے پر غور کرنا چاہئے.

کشتی؟ چونکہ سب سے زیادہ پیشہ ور اسٹاکوں کو قابل اعتماد طور پر منتخب نہیں کر سکتے ہیں، حقیقت یہ ہے کہ آپ اکثر، انفرادی سرمایہ کار نہیں کرسکتے ہیں. یہاں 2012 میں تجزیہ کار کا تخمینہ کیسے پھیل گیا ہے.

اعداد و شمار کے مطابق تجزیہ کار کی درجہ بندی 2012

سرمایہ کاری دنیا میں اس اہم کردار ادا کرنے کے ساتھ، بیوڈ والیٹ نے وال سٹریٹ تجزیہ کاروں کی تجزیہ کی مطالعہ ڈاؤ جونز انڈسٹری اوسط میں 2012 میں 30 اسٹاکوں پر پڑھائی. تمام سفارشات جنوری 1، 2012 سے پہلے تازہ ترین جاری ہیں (بلومبرگ سے محفوظ کردہ ڈیٹا).

کیلنڈر سال 2012 کے مقابلے میں اسٹاک کی کارکردگی پر سفارشات کی موازنہ کرتے ہوئے، ہم نے صرف یہ محسوس کیا 51٪ درجہ بندی اصل میں درست تھے اور درجہ بندی کی تقسیم تھی انتہائی مایوس، لیکن تجزیہ کار کی درجہ بندی کے لئے متغیر پورٹ فولیو کو مختص کرنا پڑے گا ڈاؤ نے 4.1٪.

درجہ بندی کی درستگی

اس وقت اسٹاک کی نقل و حرکت کی پیشن گوئی کرنا مشکل ہے، ایک اب بھی یہ امید کرے گی کہ انتہائی ادا شدہ تحقیقاتی تجزیہ کاروں کے ساتھ دہائیوں کے تجربے کے ساتھ روزانہ شکست دی جا سکتی ہے. بدقسمتی سے سرمایہ کاروں کے لئے، یہ 2012 میں اس کیس کو شاید ہی ظاہر نہیں ہوا.

واپسی کی شدت پر ابھی تک غور نہیں، اگلے سال میں کسی بھی اسٹاک کی سمت میں ایک اندھے اندازہ لینے سے کہیں بہتر ہے. اس ابتدائی تلاش میں تجزیہ کار کی درجہ بندی کے بارے میں زیادہ اعتماد نہیں ہے.

سفارشات کو علیحدہ خریدنے، بیچنے اور درجہ بندی میں نیچے توڑنے کے لۓ، ہم نے چہرے کی قیمت پر تحقیق کی رپورٹ لینے سے پہلے سوچنے کی بھی زیادہ وجہ پایا.

درجہ بندی کی کھلی تقسیم

اگرچہ گزشتہ دہائیوں میں چینی دیواروں کو سرمایہ کاروں کے بینک میں نافذ کیا گیا ہے اگرچہ، ہم اب بھی "خرید" درجہ بندی کی طرف ایک اہم تعصب کا مشاہدہ کرتے ہیں:

اوسط، آپ انڈیکس کے بارے میں آدھے ذخائر کی امید کریں گے اور انڈیکس کو دوسرے نصف کو کم کرنے کے لئے آگے بڑھا دیں گے. تجزیہ کار کی درجہ بندی کی تقسیم اس کی عکاسی کرنے میں ناکام رہی ہے، خاص طور پر جہاں فروخت درجہ بندی کا تعلق ہے.

تاہم، ہم یہ نہیں جانتے کہ یہ سرمایہ کاری کے بینکوں کی عوامی تقسیم پر ذاتی طور پر متاثرہ اثرات کا سامنا کرنا پڑتا ہے یا امید مند کی طرف سے صرف انسانی تعصب ہے.

نوٹ کریں کہ خریداری کے درجہ بندی درست تھے جس کی درجہ بندی کے لحاظ سے زیادہ غیر مقدونی طور پر شراکت کرتے ہیں.

70٪ سے زائد خرید ریٹنگوں کے صحیح طریقے سے، خریدنے والی تمام درست ریٹنگوں میں سے تقریبا 85 فیصد لوگ خریدتے ہیں. دوسری طرف، درجہ بندی پکڑو، ان میں سے صرف 20٪ کے ساتھ خوفناک کارکردگی کا مظاہرہ کیا جس کے طور پر متوقع کھیل (مارکیٹ انڈیکس کا 2٪ کے ساتھ واپسی کے طور پر بیان کیا گیا ہے). فروخت کی درجہ بندی کی کارکردگی ان کی چھوٹی تعداد (883 کل کی 38 فروخت کی درجہ بندی) دیئے جانے کا فیصلہ کرنا مشکل تھا.

سٹاک پر ایک تجزیہ کار کی درجہ بندی کی تشریح کرنے کی کوشش کرتے وقت اس کا کیا مطلب ہے؟

لگنے والے تجزیہ کاروں کو فاتحوں کو منتخب کرنے میں بہت بہتر لگتا ہے. اس سے یہ پتہ چلتا ہے کہ ہمیں اسٹاک پر مزید وزن خریدنے کے لۓ خرید کی درجہ بندی کے ساتھ زیادہ وزن دینا چاہئے. تاہم، پیش گوئی کی طاقت کے لحاظ سے درجہ بندی کو برقرار رکھنا اور فروخت کم یا زیادہ بیکار ہے. بڑی تعداد میں ہول کی درجہ بندی کے ساتھ ایک اسٹاک یہ ہے کہ تجزیہ کار آسانی سے سمجھنے یا پیش گوئی کرنے میں قاصر ہیں. یہ ایسی صورت حال ہے جہاں ایک آرام دہ اور پرسکون سرمایہ کار سے بچنے کے لئے چاہتے ہیں، لیکن موسمی قیمت میں سرمایہ کاری ہدف کرنا چاہتے ہیں.

تجزیہ کار کی درجہ بندی پر مبنی واپسی

اسٹاک منتخب کرنے کی درستگی بہت اہم ہے، بہت سے کامیاب سرمایہ کاروں کو کم از کم 50 فیصد کی درستگی تناسب حاصل ہے لیکن ہارڈرز کے مقابلے میں بہت زیادہ فاتح ہیں. اس سے مندرجہ ذیل اوسط واپسی کے نتیجے میں ذیل میں اوسط درستگی کے لئے یہ ممکن بناتا ہے.

اگر یہ تجزیہ کار ریسرچ کے ساتھ معاملہ تھا تو، بیوڈ والیٹ نے ایک نظریاتی پورٹ فولیو کی تعمیر کی جو ڈاؤ میں 30 اسٹاکوں میں مساوی طور پر مختص کیا گیا تھا لیکن ہر ایک کے لئے خرید، پکڑ، اور فروخت کی تقسیم کے لئے متغیر ہوتا تھا.

2012 سے زائد، یہ پورٹ فولیو ڈاؤ نے 4.1٪. یہ حوصلہ افزائی کی واپسی سے پتہ چلتا ہے کہ تحقیق کے تجزیہ کار خالص درستگی میں اوسط سے زیادہ نہیں ہوسکتے ہیں، لیکن وہ جیتنے والے فاتحین کو بڑا جیتنے کے لۓ.

ایکوئٹی ریسرچ پرائمر: یہ تجزیہ کار کون ہیں؟

ریسرچ تجزیہ کار بنیادی طور پر بڑے پیمانے پر بڑے سرمایہ کاری کے بینکوں کی طرف سے مقرر کردہ کمپنیوں کو ڈھونڈنے اور وقت میں سفارشات خریدنے، فروخت کرنے یا منعقد کرنے کے لئے ملازمت کی جاتی ہیں. ایک خرید کی درجہ بندی سے پتہ چلتا ہے کہ اسٹاک متعلقہ مارکیٹ انڈیکس کو خارج کرے گا، جبکہ فروخت کی درجہ بندی ممکنہ underperformance کی طرف اشارہ کرے گا. ایک ہولڈنگ کی درجہ بندی اس وقت مارکیٹ کی طرح کارکردگی کا مظاہرہ کرتی ہے (اس مطالعہ کے لئے کسی بھی سمت میں 2 فیصد واپسی کی ونڈو کے اندر اندر بیان کیا جاتا ہے). ہر سفارش عام طور پر ایک ہدف کی قیمت کے ساتھ جاری ہے جس میں ایک سال کا وقت افق ہے. تجزیہ کاروں کی رپورٹ زیادہ تر سرمایہ کاری کے مینیجرز اور ہیج فنڈز کی طرف سے خریدا جاتا ہے.

ابتدائی 2000 میں، اس وقت سے دس بڑے سرمایہ کاری والے بینکوں نے بینک کے فائدے کے لئے بے بنیاد رپورٹوں کو شائع کرنے کے لئے تجزیہ کاروں کو حوصلہ افزائی کی. خاص طور پر، ایک تجزیہ کار تجزیہ کار کو حوصلہ افزائی یا اس کمپنی کے لئے غلط "خرید" کی درجہ بندی کو شائع کرنے پر زور دیا جاسکتا ہے کہ بینک کے مشاورت کے ساتھ کاروبار کرنا چاہتا تھا. جیسا کہ آپ تصور کر سکتے ہیں، اس عمل میں سینکڑوں افراد کے نتیجے میں اگر ہزاروں سرمایہ داروں نے سرمایہ کاروں کو گمراہ نہیں کیا.

ایس ایس سی نے 2003 میں بینکوں کے ساتھ $ 1.4 بلین ڈالر کی ایک تصفیہ تک پہنچائی اور ساربانس اککلے ایکٹ نے نجی مشاورت کی طرف (چینل ڈیویل ڈویژن) اور عوامی پارٹی کے درمیان "چینی دیوار" کی جگہ پر عمل درآمد کیا (سیلز، ٹریڈنگ، اور تحقیق)). اس کے بعد سے، تحقیقاتی رپورٹوں کو کم باصلاحیت طور پر شمار کیا گیا ہے، اگرچہ بہت سے تیسری جماعتیں اس بات پر قائل ہیں کہ تحقیقاتی تجزیہ کاروں اور بڑے بینکوں میں سرمایہ کار بینکوں کے درمیان اب بھی ایک واضح سمجھا جاتا ہے. اس کے باوجود، آج سرمایہ کاروں نے ان کی سرمایہ کاری کے تجزیہ کو فروغ دینے کے لئے تحقیقاتی رپورٹیں بھی استعمال کی ہیں.

سرمایہ کاروں کے لۓ ٹاکے

ایک انفرادی سرمایہ کار کے طور پر، آپ کے حوصلہ افزائی کرنے کے کئی عوامل ہیں.

• سب سے پہلے، یہاں تک کہ پیشہ ور جو بھی مارکیٹوں اور ان کے اسٹاک کے بارے میں سب کچھ جاننے کے لئے اپنے کیریئروں کو وقفے سے عام طور پر اسٹاک اٹھانے کی مشکلات کو شکست دینے میں ناکام رہے ہیں. جب تک آپ غیر منطقی طور پر برداشت نہیں کر رہے ہیں، آپ کی درستگی کو 51 فیصد سے زیادہ خراب نہیں کرنا پڑتا ہے.
• دوسرا، یہاں تک کہ نسبتا درمیانی درستگی کے ساتھ، آپ مارکیٹ کو خارج کر سکتے ہیں. یہ مطالعہ ثابت ہوتا ہے کہ آپ ہر اسٹاک مارکیٹ کو مارنے کے لئے صحیح طریقے سے کال کرنے کی ضرورت نہیں ہے - اگرچہ آپ کو کچھ بڑے فاتحوں کو مارنا پڑے گا. اس بات کا یقین ہے کہ 88٪ ہیج فنڈز مارکیٹ میں 2012 میں خراب ہو گئے ہیں، 4.1٪ شاندار کارکردگی بہت اچھی ہے.
• تیسری، جبکہ زیادہ تر لوگ مہنگی تحقیقی رپورٹس تک رسائی حاصل کرنے والے ادارہ سرمایہ کار نہیں ہیں، تحقیقاتی تجزیہ کاروں کے مثال سے خریدنے اور ہولڈنگ سرمایہ کاری کے بارے میں قابل قدر سبق سیکھنے کے لئے یہ پیسہ خرچ نہیں ہوتا ہے. نیچے کی لائن - آپ کو ایک ٹھوس واپسی حاصل کرنے کے لئے کامل فیصلے کی ضرورت نہیں ہے.

طریقہ کار

بیوکوف والیٹ وال اسٹریٹ تجزیہ کاروں کی تجزیہات نے 2012 میں ڈاؤ جونز صنعتی اوسط میں 30 اسٹاک پر مطالعہ کی. مطالعہ تمام سفارشات جنوری 1، 2012 سے پہلے تازہ ترین جاری ہیں. تمام اعداد و شمار بلومبرگ سے محفوظ کیے گئے تھے. مطالعہ کے دوسرے حصے کے لئے بیوقوف والیٹ نے ایک نظریاتی پورٹ فولیو تیار کیا جس میں ڈو میں 30 اسٹاکوں کے درمیان تخصیص مختص کیا گیا تھا لیکن ہر ایک کے لئے خرید، ہولڈر اور فروخت کی تقسیم کے مطابق تناسب. پورٹ فولیو کو درجہ بندی کے لئے تناسب مختص کیا گیا تھا. مثال کے طور پر، اگر اسٹاک میں 50 فی صد خریدنا، 40٪ ہولڈر اور 10٪ فروخت ہو تو، پورٹ پورٹ فولیو کا 1/30 تناسب مختص کیا جائے گا (50٪ طویل، 40 فی صد نقد، اور 10 فیصد مختصر) نیٹ لمبی پوزیشن کے لئے 40٪

مزید پڑھیں نادر والیٹ سے:

529 بہترین کالج بچت منصوبہ 2013: موازنہ کریں اور ریاست کے ذریعہ اوپر اکاؤنٹ منتخب کریں

بہترین اسٹاک بروکرز اور بروکرز کا موازنہ کریں

401 (ک) رولولر: کوئی فیس نہیں آئی آر اے کے لئے 401 (ک) سے زیادہ کیسے چلتا ہے

جوناتھن ہوا، مہمان شراکت دار کی طرف سے تجزیہ.

اسٹاک مارکیٹ کی تصویر کی سچی تصویر، Songquan ڈین، Shutterstock.com.