گورڈن ترقی ماڈل تعریف اور مثال |

یہ کیا ہے:

گورڈن ترقی ماڈل ، لابینڈ رعایت ماڈل بھی کہا جاتا ہے (ڈی ڈی ڈی) ، ایک اسٹاک کے اندرونی قیمت کا حساب کرنے کے لئے ایک طریقہ ہے، موجودہ مارکیٹ کی حالتوں کے علاوہ. ماڈل اس قیمت کو اسٹاک کے مستقبل کے منافعوں کی موجودہ قیمت پر مساوات دیتا ہے.

ماڈل 1960 ء میں پروفیسر میروئن جے گورڈن کے نام سے نامزد کیا جاتا ہے، لیکن گورڈن ماڈل کا مقبولیت حاصل کرنے کے لئے واحد مالیاتی عالم نہیں تھا. 1930 ء میں، رابرٹ ایف ویز اور جان برور ولیمز نے بھی اس علاقے میں اہم کام کیا.

دو ماڈل ہیں: مستحکم نمونہ اور کثیر ترقی کے ماڈل.

مستحکم ماڈل

ویلیو اسٹاک = D ₁ / (k- g)

کہاں:

ڈی ₁ = اگلے سال متوقع سالانہ لابانج فی حصہ

k = سرمایہ کاری کی شرح کی شرح یا واپسی کی ضرورت کی شرح، جس کا دارالحکومت اثاثہ قیمتوں کا تعین ماڈل یا ڈیویڈنڈ ترقیاتی ماڈل (ایونٹ کی لاگت دیکھیں) کا استعمال کرتے ہوئے اندازہ لگایا جا سکتا ہے

جی = متوقع منافع ترقی کی شرح (یہ یاد رکھیں کہ یہ مسلسل ثابت ہوتا ہے)

ملٹیجج ترقی ماڈل

جب منافع کو متوقع شرح میں بڑھنے کی توقع نہیں کی جاتی ہے، تو سرمایہ کاری ہر سال کی متوقع منافع کی شرح کی شرح کو شامل کرنے کے لئے علیحدہ علیحدہ ہر سال کے منافع کا جائزہ لے گا. تاہم، ملٹیجیز ترقی ماڈل فرض کرتا ہے کہ لابحدود ترقی بالآخر مستقل ہوجاتی ہے. ذیل میں مثال ملاحظہ کریں.

یہ کیسے کام کرتا ہے (مثال):

مستحکم ماڈل

XYZ کمپنی کا فرض ہے کہ اگلے سال ایک $ 1 ڈویڈنڈ فی ادا کرنا چاہتے ہیں اور آپ اس کی توقع فی فی 5 فی صد اس کے بعد سال. آئیے کہ مزید XYZ کمپنی اسٹاک پر واپسی کی ضروری شرح 10 فیصد ہے. فی الحال، XYZ کمپنی کی اسٹاک فی صد $ 10 پر ٹریڈنگ ہے. مندرجہ بالا فارمولا کا استعمال کرتے ہوئے، ہم یہ حساب کر سکتے ہیں کہ XYZ کمپنی کی اسٹاک کے ایک حصص کا ایک حصہ یہ ہے:

$ 1.00 / (. 10-05) = $ 20

اس ماڈل کے مطابق، XYZ کمپنی اسٹاک فی 20 ڈالر کی قیمت ہے اشتراک کریں لیکن $ 10 پر ٹریڈنگ ہے. گورڈن ترقی ماڈل سے پتہ چلتا ہے کہ اسٹاک غیر محفوظ ہے.

مستحکم ماڈل کا فرض ہے کہ منافع بخش مسلسل شرح میں اضافہ ہوتا ہے. یہ ہمیشہ بڑھتی ہوئی (یا کم ہونے والے) کمپنیوں کے لئے ایک حقیقت پسندانہ تصور نہیں ہے، جس میں ملٹیجیز ترقی ماڈل کا راستہ ہے.

ملٹیجج ترقی ماڈل

آئیں گے کہ اگلے چند سال کے دوران XYZ کمپنی کے منافع تیزی سے بڑھ جائیں گے ایک مستحکم شرح پر. اگلے سال کے لابحدود اب بھی فی حصہ 1 ڈالر کی توقع ہے، لیکن فی الوداع فی سال میں 7٪، پھر 10٪، پھر 12٪، اور پھر اس کے بعد 5٪ کی طرف سے مسلسل اضافہ میں اضافہ کرے گا. مستحکم ماڈل کے عناصر کو استعمال کرتے ہوئے، لیکن غیر معمولی لابحدود ترقی کے ہر سال کا تجزیہ الگ الگ کرنے کا تجزیہ کرتے ہوئے، ہم XYZ کمپنی کے اسٹاک کی موجودہ منصفانہ قیمت کا حساب کر سکتے ہیں.

یہاں ان پٹ ہیں:

D ₁ = $ 1.00

k = 10٪

جی ₁ (لابین کی ترقی کی شرح، سال 1) = 7٪

جی ₂ (لابین کی ترقی کی شرح، سال 2) = 10٪

جی ₃ (لین دین ترقی کی شرح، سال 3) = 12٪

جی _ن (اس کے بعد لین دین کی ترقی کی شرح) = 5٪

چونکہ ہمارے پاس ہے لیزڈڈ ترقی کی شرح کا اندازہ لگایا جاتا ہے، ہم ان سالوں کے لئے اصل منافع بخش شمار کر سکتے ہیں:

ڈی ₁ = $ 1.00

ڈی ₂ = $ 1.00 * 1.07 = $ 1.07

D ₃ = $ 1.07 * 1.10 = $ 1.18

ڈی ₄ = $ 1.18 * 1.12 = $ 1.32

ہم اس وقت غیر معمولی ترقی کی مدت کے دوران ہر لین دین کا موجودہ قدر کا حساب کرتے ہیں:

$ 1.00 / (1.10) = $ 0.91

$ 1.07 / (1.10) 2 = $ 0.88

$ 1.18 / (1.10) 3 = $ 0.89

$ 1.32 / (1.10) 4 = $ 0.90

پھر، ہم مستحکم ترقی کے دور میں واقع ہونے والے منافعوں کی قیمت، F حساب کی طرف سے شروع چوتھی سال کی لین دین:

ڈی ₅ = $ 1.32 * (1.05) = $ 1.39

ہم پھر پانچ سال میں ان کی قیمت کا تعین کرنے کے لئے مستحکم ترقی گورڈن ترقی ماڈل ماڈلول کو لاگو کریں:

$ 1.39 / (0.10-0.05) = $ 27.80

ان مستحکم ترقیاتی مدت کی موجودہ قیمت کے بعد اس کی حساب کی جاتی ہے:

$ 27.80 / (1.10) 5 = $ 17.26

آخر میں، ہم موجودہ اقدار کو شامل کرسکتے ہیں کمپنی XYZ کے مستقبل کی منافع بخش کمپنی XYZ اسٹاک کے موجودہ اندرونی قدر پر پہنچنے کے لئے:

$ 0.91 + $ 0.88 + $ 0.89 + $ 0.90 + $ 17.26 = $ 20.84 = $ 20.84

ملٹیجسٹ ترقی ماڈل یہ بھی بتاتا ہے کہ کمپنی XYZ اسٹاک غیر معقول ہے ($ 10 ٹریڈنگ قیمت کے مقابلے میں $ 20.84 اندرونی قدر).

تجزیہ کاروں کو اکثر ایک فرض شدہ فروخت کی قیمت میں شامل کیا جاتا ہے. اور ان حسابات میں فروخت کی تاریخ اگر وہ اسٹاک جانتے ہیں تو وہ غیر یقینی طور پر منعقد نہیں ہونے جا رہے ہیں. اس کے علاوہ، بانڈز کا تجزیہ کرتے وقت کوپن کی ادائیگی کے لۓ کوپن کی ادائیگیوں کا استعمال کیا جا سکتا ہے.

یہ معاملہ کیوں ہے:

گورڈن ترقی ماڈل نے سرمایہ کاروں کو موجودہ مارکیٹ کے حالات کے علاوہ اسٹاک کا ایک حصہ کا شمار کرنے کی اجازت دی ہے. یہ اخراجات سرمایہ کاروں کو مختلف صنعتوں میں کمپنیوں کے درمیان سیب سے سیب مماثلت بنانے کی اجازت دیتا ہے، اور اس وجہ سے گورڈن ترقی ماڈل سب سے بڑے پیمانے پر استعمال کردہ ایکوئٹی تجزیہ اور تشخیص کے اوزار میں سے ایک ہے. تاہم، کچھ جذباتی ہے کہ نڈویڈینڈ کے عوامل کے گورڈن ترقی ماڈل کے اخراجات غیر معمولی برانڈ کے نام، کسٹمر وفاداری، منفرد دانشورانہ جائیداد، یا دوسرے نونڈویڈینڈ، قدر بڑھانے کی خاصیت کے ساتھ کمپنیوں میں اسٹاک کو خارج کرنے میں مدد کرتی ہیں.

ریاضی طور پر، دو حالتوں کی ضرورت ہوتی ہے گورڈن ترقی ماڈل کو مؤثر بنانے کے لئے. سب سے پہلے، کمپنی کو منافع بخش تقسیم کرنا چاہیے (تاہم، تجزیہ کار اکثر گارڈن ترقی ماڈل کو اسٹاک پر لاگو کرتے ہیں جو منافع ادا کرنے سے انکار نہیں کرتے ہیں، اس کے بارے میں مفادات کی بناء پر کمپنی کو تنخواہ کا منافع کیا ہوگا). دوسرا، منافع بخش ترقی کی شرح (جی) سرمایہ کاری کی واپسی کی شرح کی حد سے زیادہ نہیں ہوسکتا ہے. اگر جی کے مقابلے میں جی سے زیادہ ہے، تو نتیجہ منفی ہوگا، اور اسٹاک منفی اقدار نہیں ہوسکتے ہیں.

گورڈن ترقی ماڈل، خاص طور پر کثیر ترقی کے ماڈل، اکثر صارفین کو لابانڈ ترقی کی شرحوں کے کچھ حد تک غیر حقیقی اور مشکل تخمینوں کو بنانے کی ضرورت ہے.). یہ سمجھنے کے لئے ضروری ہے کہ گورڈن ترقی ماڈل جی اور K میں تبدیلیوں کے بارے میں بہت حساس ہے، اور بہت سے تجزیہ کاروں کو اندازہ کرنے کے لئے حساسیت کا تجزیہ کیا جاتا ہے کہ مختلف مفکومات کی قدر کی شرح میں تبدیلی کیسے ہوگی. گارڈن ترقی ماڈل کے تحت، جب اس کی لین دین میں اضافے کی شرح میں ایک اسٹاک زیادہ قیمتی ہے، واپسی کی سرمایہ کاری کی ضروری شرح کم ہو جاتی ہے یا متوقع منافع کی شرح کی شرح میں اضافہ ہوتا ہے. گورڈن ترقی ماڈل کا یہ بھی مطلب ہے کہ ایک اسٹاک کی قیمت میں منافع کے طور پر ایک ہی شرح میں اضافہ ہوتا ہے.