بلیک شالس ماڈل تعریف اور مثال

یہ کیا ہے:

بلیک شالس ماڈل ایک تفویض ہے جو تفویض کرنے کیلئے استعمال کیا جاتا ہے یورپی اختیارات پر قیمتیں.

یہ کیسے کام کرتا ہے (مثال کے طور پر):

اس ماڈل کا نام فشر براؤن اور میروین سکولس کے نام سے دیا گیا، جو اس نے 1973 میں تیار کیا. رابرٹ میرٹن نے ماڈل کی تخلیق میں بھی شرکت کی، اور یہی وجہ ہے کہ ماڈل بعض اوقات سیاہ-شالس-میرٹن ماڈل کے طور پر کہا جاتا ہے. تین تین مرد کالج پروفیسر تھے جو دونوں وقت شکاگو یونیورسٹی اور ایم آئی آئی میں کام کرتے تھے.

ماڈل فرض کرتا ہے کہ اختیار کی قیمت مسلسل بہاؤ اور عدم استحکام کے ساتھ ایک جیومیٹرک براوانیان تحریک کی پیروی کرتا ہے. دیگر پیچیدہ متغیرات کے علاوہ، فارمولہ اصل اسٹاک کی قیمت پر غور کرتا ہے، اختیار کی ہڑتال کی قیمت، اور اختتامی مدت سے قبل وقت کی مقدار. واضح طور پر، کمپیوٹرز نے بلیک-شالس ماڈل استعمال کیا ہے اور اس کو بڑھایا ہے.

بلیک-شالس ماڈل کے بنیادی مشن کا امکان یہ ہے کہ پیسہ میں ایک اختتام ختم ہوجائے گی. ایسا کرنے کے لئے، یہ ماڈل سادہ حقیقت سے کہیں زیادہ لگتا ہے کہ کال کے اختیار کی قیمت میں اضافہ ہوتا ہے جب بنیادی اسٹاک کی قیمت میں اضافہ ہوتا ہے یا جب ورزش قیمت میں کمی ہوتی ہے. بلکہ، ماڈل XYZ کمپنی کے اسٹاک کے عدم استحکام سمیت، دوسرے عوامل پر غور کرکے ایک اختیار کے لۓ قدر فراہم کرتی ہے، جو وقت اختتام ختم ہو جاتی ہے، اور سود کی شرح تک. مثال کے طور پر، اگر XYZ کمپنی کی اسٹاک کافی مستحکم ہے، تو ختم ہو جانے سے پہلے پیسے میں جانے کا اختیار زیادہ امکان ہے. اس کے علاوہ، طویل عرصے سے سرمایہ کار کو اس اختیار کا استعمال کرنا پڑتا ہے، اس سے زیادہ امکان یہ ہے کہ پیسے میں ایک اختیار چلے جائیں اور کم از کم ورزش قیمت کی موجودہ قدر. اعلی سود کی شرح اس اختیار کی قیمت میں اضافہ کرتی ہے کیونکہ وہ ورزش قیمت کی موجودہ قدر کو کم کرتی ہے.

یہ نوٹ کرنا ضروری ہے کہ سیاہ سکول ماڈل یورپی اختیارات کی طرف اشارہ ہو. امریکی اختیارات، جو مالک کسی بھی وقت تک اور اس کے اختتامی تاریخ سمیت، یورپی اختیارات کے مقابلے میں اعلی قیمتوں کا حکم دیتے ہیں، جو مالک کو صرف اختتامی تاریخ پر استعمال کرنے کی اجازت دیتا ہے. یہی وجہ ہے کہ امریکی اختیارات بنیادی طور پر سرمایہ کاروں کو منافع پر قبضہ کرنے کے لۓ کئی امکانات کی اجازت دیتا ہے، جبکہ یورپی اختیارات کو سرمایہ کار کو منافع پر قبضہ کرنے کا صرف ایک موقع دینا ہے.

یہ معاملات کیوں ہیں:

تجرباتی مطالعے سے ظاہر ہوتا ہے کہ بلیک سکول ماڈل بہت پیشن گوئی، مطلب یہ ہے کہ یہ اختیار کی قیمتیں پیدا کرتی ہیں جو حقیقی قیمت کے قریب بہت قریب ہیں جس میں اختیارات تجارت ہے. تاہم، مختلف مطالعے سے پتہ چلتا ہے کہ ماڈل کو پیسے سے باہر کی گہرائیوں سے گزرنے اور گہری پیسہ کالوں سے محروم کرنے کی ضرورت ہوتی ہے. اس کے علاوہ اعلی منافع بخش اسٹاک شامل کرنے والے اختیارات کو بدنام کرنا بھی ہوتا ہے. ماڈل کے کئی تصورات میں یہ بھی 100٪ سے کم درست ہے. سب سے پہلے، ماڈل فرض کرتا ہے کہ خطرے سے آزاد شرح اور اسٹاک کی عدم استحکام مسلسل ہے. دوسرا، یہ فرض کرتا ہے کہ اسٹاک کی قیمتیں مسلسل اور بڑی تبدیلییں ہیں (جیسے جیسے جو ضمیر اعلان کے بعد دیکھا جاتا ہے) نہیں ہوتا. تیسری، ماڈل کا اسٹاک فرض ہے کہ اختتامی مدت کے بعد تک کوئی منافع نہیں. چوتھی، تجزیہ کار اس کے بجائے براہ راست نگرانی کے بجائے اسٹاک کی عدم استحکام کا اندازہ کر سکتے ہیں، کیونکہ وہ دوسرے آدانوں کے لئے کرسکتے ہیں. تجزیہ کاروں نے ان حدود کے لئے اکاؤنٹ میں سیاہ سکول ماڈل کی مختلف حالتوں کو فروغ دیا ہے.

آخر میں، بلیک شولس ماڈل اختیارات اور اسٹاک مارکیٹوں کی کارکردگی میں اہم کردار ادا کرتا ہے، اور یہ اب بھی ایک ہے وال سٹریٹ پر سب سے بڑے پیمانے پر استعمال شدہ مالی وسائل کا. اختیارات کی قیمت کے لئے ایک قابل اعتماد راستہ فراہم کرنے کے علاوہ، سرمایہ کاروں کو یہ سمجھنے میں مدد ملتی ہے کہ کس طرح حساس قیمت کا اسٹاک قیمت کی نقل و حرکت ہے. اس کے نتیجے میں، سرمایہ کاروں نے ان کے محکموں کی کارکردگی کو زیادہ سے زیادہ مؤثر طریقے سے نافذ کرنے اور پورٹ فولیو انشورنس کو نافذ کرنے کے طریقے فراہم کرکے ان کی محکموں کی کارکردگی کو بڑھانے میں مدد دی ہے.

بلیک شولس ماڈل کی طرف سے پیدا ہونے والی زبردست صلاحیتوں کے باوجود، بہت سے مالی نظریات کا دعوی ماڈل کا تعارف غیر متوقع طور پر زیادہ تجارتی حوصلہ افزائی کی طرف سے اسٹاک اور اختیارات کے بازاروں کی عدم استحکام میں اضافہ ہوا (جیسا کہ سرمایہ کاروں نے اپنے ہیج کے عہدوں کو مستقل طور پر ٹھیک کرنے کی کوشش کی ہے). دوسروں کا دعوی ہے کہ ماڈل اصل میں مارکیٹس کو برقرار رکھتا ہے کیونکہ مساوات کی قیمتوں کا تعین کرنے کے رشتے کی پیمائش کرنے کی صلاحیت ہے. جب یہ تعلقات کی خلاف ورزی کی جاتی ہیں تو، ثالثی افراد عام طور پر غلط فہمیوں کو تلاش کرنے اور استحصال کرنے والے سب سے پہلے ہیں.