Z-قسطوں کی ڈیفینیشن اور مثال |

یہ ہے کیا:

ایک Z-قسط انحصار کرتا ہے کہ ایک بانڈ کی آخری قسط ہے بنیادی سیکورٹیزز سے ادائیگیوں پر.

یہ کیسے کام کرتا ہے (مثال کے طور پر):

Z-tranches کو کس طرح کام کرنے کے بارے میں سمجھنے کے لۓ، یہ سمجھنا ضروری ہے کہ وہ کس طرح پیدا ہو جائیں. آتے ہیں کہ آپ ایک گھر خریدنے کے لئے چاہتے ہیں، اور آپ کو XYZ بینک سے رہن حاصل ہے. XYZ بینک آپ کے اکاؤنٹ میں پیسہ منتقل کرتا ہے، اور آپ کو ایک سیٹ شیڈول کے مطابق رقم ادا کرنے پر اتفاق ہے. XYZ بینک (جو بھی ایک رشوت، کریڈٹ یونین یا دیگر ابتدائی فرد ہو سکتا ہے) پھر اس کے پورٹ فولیو میں رہن کو برقرار رکھنے کا انتخاب کرسکتا ہے (یعنی، صرف اگلے کئی سالوں میں دلچسپی اور پرنسپل ادائیگی جمع کروں) یا اسے فروخت کریں.

اگر XYZ بینک رہن کو فروخت کرتا ہے، تو اس سے دوسرے قرضوں کا نقد رقم بنتا ہے. تو ہم سمجھتے ہیں کہ XYZ بینک اپنے رہن کو ABC کمپنی میں فروخت کرتا ہے، جو سرکاری، سرکاری - سرکاری یا نجی ادارے ہوسکتا ہے. اے بی سی کمپنی نے اپنے رہن کو اسی طرح کے گرافکس کے ساتھ گروہ کیا ہے جو اس نے پہلے ہی خریدا ہے ("پولنگ" کے طور پر کہا جاتا ہے). پول میں رہنما عام خصوصیات (یعنی اسی طرح کی سود کی شرح، مچھر وغیرہ وغیرہ).

اے بی سی کمپنی پھر سیکیورٹیز فروخت کرتی ہے جو آپ کے رہن کے ایک چھوٹا سا حصہ ہے جس میں آپ کے رہن کا چھوٹا حصہ ہے (سیکورائزیشن) تالاب). یہ کھلے مارک میں سرمایہ کاروں کو ان رہن سے متعلق سیکورٹیز (ایم بی ایس) فروخت کرتا ہے. جب آپ XYZ بینک میں ماہانہ رہن کی ادائیگی کرتے ہیں تو، XYZ بینک نے ABC کمپنی کو باقی ادائیگی کی فیس یا پھیلانے اور باقیات کو بھیجتا ہے. ABC کمپنی کے نتیجے میں ایک فیس لیتا ہے اور جو MBS منعقد سرمایہ کاروں کے ساتھ ساتھ اپنے پرنسپل اور سود کی ادائیگی کے چھوڑ دیا ہے گزر جاتا ہے (ABC کمپنی انتظامی طور اس کو پورا کرنے کے لئے ایک مرکزی ادائیگی کے ایجنٹ کو hires) کے Z-قسط خریدنے والے

انوسٹرز ایم بی ایس سودے اور پرنسپل کی ادائیگییں شروع کرنے کے بعد صرف دیگر شاخوں کے بعد ہی ادا کئے جاتے ہیں. یہ بانڈ لمبائی 20 سال یا زیادہ سے زیادہ ہوسکتی ہے. دلچسپی ان بانڈز پر ہونے کے ہیں لیکن جب تک دوسرے tranches کی ریٹائر کر دیا گیا ہے کوئی نقد ادائیگیاں بنائے جاتے ہیں

یہ اہمیت کیوں ہے:.

Z-tranches کی ایک MBS کے riskiest قسط سرمایہ کاروں ایک توسیع کی مدت کے لئے کوئی نقد ادائیگی موصول کیونکہ ہو وقت اور اس صورت میں بنیادی ہولڈر ڈیفالٹ اگر بیگ کا انعقاد کرنا زیادہ امکان ہوسکتا ہے. تاہم، Z-tranches کی کی موجودگی بھی زیادہ سینئر tranches کی زیادہ محفوظ ہوتا ہے - سب کے بعد، ان کی قسطیں (اور ان کے سرمایہ کاروں کو) پہلی Z-قسط کی ادائیگی حاصل کریں. ایک فائدہ، تاہم، ایک Z- قسط کے ہولڈر وہ خطرے کی زیادہ سے زیادہ پنرنیویش سامنا نہیں ہے کہ یا وہ بانڈ کی زندگی کے لئے بیان کیا گیا ہے سود کی شرح کے طور پر سود حاصل کرنے کے لئے جاری رہے گی ہے (کوئی نقد ادائیگی فوری طور پر آ سکتا ہے اگرچہ).

سرمایہ کاروں کے لئے، MBS ایک بانڈ کی طرح زیادہ ہے. زیادہ سے زیادہ پیشکش سالانہ نیم سالانہ یا ماہانہ آمدنی، اور اس ادائیگی کی فریکوئنسی کی بحالی کا مرکب اثرات میں اضافہ ہوتا ہے. تاہم، یہ نوٹ کرنا ضروری ہے کہ شرائط اور حصہ پرنسپل کچھ سرمایہ کاروں کے لئے ناپسندیدہ ہوسکتے ہیں، کیونکہ بقایا پرنسپل میں ہر کمی کے ساتھ وہاں دلچسپی کی مقدار میں اسی کمی کی کمی ہے. مثال کے طور پر 5 فیصد کوپن کے ساتھ ایک $ 50،000 Ginnie Mae کی ہر ماہ مفاد میں $ 208.33 ($ 50،000 X.05 / 12) ادا کرے گا، لیکن یہ بھی پرنسپل میں $ 100 کو ادا کر سکتے ہیں. اس کا مطلب یہ ہے کہ صرف 49،900 ڈالر صرف اگلے مہینے میں دلچسپی حاصل کر رہی ہے، اور سال کے اختتام میں صرف 48،800 ڈالر کی دلچسپی ہوسکتی ہے. پرنسپل کی واپسی بھی انحصار کرتی ہے کہ بنیادی طور پر بنیادی گراؤنڈ کی ادائیگی کی جاسکتی ہے.

سابقہ ​​ادائیگی کا خطرہ ایم بی ایس کے سرمایہ کاروں کے لئے ایک بڑا تشویش ہے. جب لوگ حرکت کرتے ہیں تو، مثال کے طور پر، وہ اپنے گھروں کو فروخت کرتے ہیں، آمدنی کے ساتھ اپنے گوداموں کو ادا کرتے ہیں اور نئے رہن کے ساتھ نئے گھر خریدتے ہیں. جب سود کی شرح گر پڑتی ہے، بہت سے گھر مالکان ان کے گریجوں کو دوبارہ معاوضہ دیتے ہیں، مطلب یہ ہے کہ وہ آمدنی کے ساتھ نئی، کم شرح رہنما حاصل کرتے ہیں اور ان کی اعلی شرح کے لئے گرافکس ادا کرتے ہیں. بانڈز کی طرح، سود کی شرح میں تبدیلی ایم بی ایس کی قیمتوں پر اثر انداز کرتی ہے، لیکن اس حقیقت کی وجہ سے یہ تبدیلی بہت زیادہ ہے کہ ایم بی ایس سرمایہ کاروں کو اپنے پرنسپل کی جلد جلد ہی حاصل کرنے کا امکان ہے. شاید ان پرنسپل کو ان کی قیمتوں پر دوبارہ لوٹنا پڑا جو ان کے ایم بی ایس حاصل کر رہے تھے.