جینسن کی پیمائش کی تعریف اور مثال |

یہ کیا ہے:

جینسن کی پیمائش سیکورٹی یا پورٹ فولیو کی واپسی کے حصے کی اعداد و شمار کی پیمائش ہے جو نہیں مارکیٹ یا سیکیورٹی کے ذریعہ مارکیٹ سے متعلق ہے بلکہ بجائے سرمایہ کار یا پورٹ فولیو مینیجر کے مہارت سے. اسے الفا بھی کہا جاتا ہے.

یہ کیسے کام کرتا ہے (مثال کے طور پر):

ریاضی طور پر، جینسن کی پیمائش (جو مائیکل جینسن کی طرف سے 1968 میں تیار کیا گیا تھا) اس کی واپسی کی شرح ہے جو توقع کی جاتی ہے پیش گوئی کی جاتی ہے جیسے جیسے دارالحکومت اثاثہ قیمتوں کا تعین ماڈل (CAPM). سمجھنے کے لئے کہ یہ کس طرح کام کرتا ہے، CAPM فارمولہ پر غور کریں:

r = R _f + beta x (R _m - R _f ) + جینسن کی پیمائش (الفا)

کہاں:

ر = سیکیورٹی یا پورٹ فولیو کی واپسی

R _f = واپسی کی خطرے سے پاک شرح

بیٹا = سیکیورٹی یا پورٹ فولیو کی قیمت میں عدم استحکام مجموعی طور پر مارکیٹ

ر _م = مارکیٹ کی واپسی

کسی بھی سیکورٹی یا پورٹ فولیو پر واپسی کی شرح کو یقینی بناتا ہے کہ CAPM فارمولا (سب کچھ لیکن الفا عنصر) کا بڑا حصہ مارکیٹ کی حالت لہذا اگر اس ماڈل کے اس حصے کی پیش گوئی کی جاتی ہے کہ آپ کے 10 پورٹ اسٹاک فولیکس کو 12 فیصد واپس آنا چاہئے، لیکن یہ اصل میں 15٪ واپس آتی ہے، ہم 3٪ فرق ("اضافی واپسی") الفا یا جینسن کی پیمائش کریں گے.

نوٹ اس طرح کے دو محکموں کو بھی اسی خطرے کا خطرہ لگایا جا سکتا ہے (جس کا تعلق وہ ہی بیٹا ہے) لیکن جینسن کی پیمائش میں اختلافات کی وجہ سے، دوسرے سے کہیں زیادہ اعلی آمدنی پیدا ہوسکتی ہے. یہ سرمایہ کاروں کے لئے بنیادی بنیاد ہے، جو ہمیشہ کم از کم قابل قبول خطرے کے لۓ سب سے زیادہ واپسی چاہتے ہیں.

یہ معاملہ کیوں ہے:

جینسن کی پیمائش کا تعین کرنے کے قابل پیمائش کا راستہ ہے جس میں کسی مینیجر نے پورٹ فولیو کو قدر کیا ہے، کیونکہ الفا پورٹ فولیو مینیجر کے مہارت کے مطابق عام مارکیٹ کی حالتوں کے بجائے قابل قدر ہے.

الفا کا وجود وجود میں متنازعہ ہے، تاہم، کیونکہ جو لوگ موثر مارکیٹ کے نظریہ میں یقین رکھتے ہیں (جو کہتے ہیں، دوسرے چیزوں میں، یہ مارکیٹ کو شکست دینے میں ناممکن ہے) یقین ہے کہ الفا کو مہارت کے مقابلے میں قسمت کے لۓ منسوب نہیں ہے؛ وہ اس خیال کو اس حقیقت سے مسترد کرتے ہیں کہ بہت سے فعال پورٹ فولیو مینیجرز اپنے مراجعین کے مقابلے میں ان مینیجرز کے مقابلے میں بہت آسان نہیں کرتے ہیں جو صرف غیر فعال، انڈیکسنگ حکمت عملی پر عمل کرتے ہیں. اس طرح، جو سرمایہ کاروں پر یقین رکھتے ہیں ان پر منحصر ہے کہ مینیجرز نے اس سے اوپر کی مارکیٹ یا اس سے زیادہ بینچمارک ریٹرن کی توقع کی ہے - یہ ہے کہ وہ الفا کی توقع کریں.