سرمایہ کاری 102: کیا اسٹاک مارکیٹ بہت مہنگا ہے؟

برائن میکن کی طرف سے

برائن کے بارے میں مزید معلومات حاصل کریں ہماری سائٹ پر مشیر سے پوچھیں

امریکی اسٹاک کے لئے ایک بیل بازار میں چھ سال، آپ سوچ سکتے ہیں: کیا یہ ختم ہے؟ مالیاتی خبروں کو اسٹاک مارکیٹ میں اضافے اور اصلاح کے لئے پکایا جا رہا ہے کے ساتھ مرچھایا جاتا ہے، لہذا یہ ایک مبصر کے لئے فکر مند ہونے کے لئے قدرتی ہو گا.

میں نے سوچا کہ میں ان پیشن گوئی میں استعمال ہونے والی کچھ اعداد و شمار پر نظر ڈالوں گا تاکہ میں جان سکیں. مارکیٹ میں دعوی کرنے والے افراد کی جانب اشارہ کرتے ہوئے اکثر اقدامات میں سے ایک نے سائیکل سائیکل سے ایڈجسٹ قیمت سے کم آمدنی تناسب ہے. اسے بھی CAPE یا P / E10 کہا جاتا ہے. میں پی پی تناسب کے بڑے بھائی کو فون کرتا ہوں.

کیپ کیا ہے؟

گزشتہ پوزیشن میں، میں نے قیمت سے کمائی یا پیئ، تناسب پر تبادلہ خیال کیا. ریفریشر کے طور پر، یہاں بنیادی مساوات ہے:

PE = مارکیٹ کی قیمت / نیٹ آمدنی

ییل یونیورسٹی میں معیشت کے نوبل انعام یافتہ پروفیسر رابرٹ شیلر اور کتاب کے مصنف "غیر قانونی استحکام",” CAPE تناسب کو پیدا کیا. پی اے پی تناسب کی اہم خامیوں میں سے ایک کو ایپلی کیشنز کرنے کی کوشش: ایک کمپنی کی آمدنی (اس کی خالص آمدنی) مختصر مدت میں انتہائی متغیر ہوسکتی ہے. اس متغیر کے لئے درست کرنے کے لئے، کیپ ای آمدنی کے لئے 10 سالہ اوسط کا استعمال کرتا ہے، ہر سال کی تعداد کے ساتھ انفراسٹرکچر کے لئے ایڈجسٹ کیا گیا ہے. نظریاتی طور پر، یہ سال سے سال کی تعداد میں عدم استحکام کو کم کر دیتا ہے اور کم سے کم ایک مکمل کاروباری سائیکل کی رپورٹ کی آمدنی کا قبضہ کرتا ہے.

یہاں کیپ فارمولہ ہے:

کیپ = مارکیٹ قیمت / 10 سال کی اوسط آمدنی

چونکہ اس تناسب میں استعمال ہونے والی آمدنی کا حساب زیادہ عرصے سے زیادہ ہوتا ہے، کیپ میں روایتی پیئ تناسب کے مقابلے میں بہت کم مستحکم ہونے کا رجحان ہے. معیاری پیئ کرتا ہے کے مقابلے میں 10 سالہ سرمایہ کار واپسیوں کے ساتھ ساتھ اس کے اعلی تعلقات بھی ہیں.

اس وجہ سے بہت سے لوگوں کو امریکی مارکیٹ میں زیادہ سے زیادہ طور پر نظر آتا ہے یہ موجودہ CAPE 26.7 ہے، جس کے مقابلے میں تاریخی اوسطا اوسط 16.6 (1871 ء سے) ہے. یہ کیپ میں کبھی ریکارڈ ریکارڈنگ کے اوپر 10 فیصد پڑتا ہے. یہ یقینی طور پر ظاہر ہوتا ہے کہ امریکی مارکیٹ مہنگا ہے.

اعداد و شمار ہمیں کیا بتاتا ہے؟

جب میں دعوی کی طاقت کے طور پر فیصلہ کرنے کے لئے ان قسم کے چیزوں کے بارے میں مضامین پڑھتے ہیں تو میں منبع کے اعداد و شمار کا جائزہ لینے کے لئے پسند کرتا ہوں. خوش قسمتی سے، شیلر ان کے اعداد و شمار کو آن لائن پوسٹ کرنے کے لئے کافی قسمت ہے لہذا ہم خود کو معلومات دیکھ سکتے ہیں.

سب سے پہلے، میں نے یہ فیصلہ کرنے کا فیصلہ کیا کہ آیا کیپ کی بلند ترین سطحوں کے بعد غریب طویل مدتی واپسی کی گئی ہے. میں ہر مہینے کی شناخت کرتا ہوں جس میں کیپ موجودہ 26.7 سے اوپر تھا. پھر میں نے 10 سال بعد اوسط واپسی کو دیکھا. 1871 کے بعد سے، 26.7 سے زائد کیپ کے ساتھ ایک ماہ کے بعد اوسط 10 سالہ واپسی منفی 14.75 فیصد تھا، یا فی سال منفی 1.5 فی صد. اس میں اس وقت کے فریم پر ادا کردہ منافع بخش شامل نہیں ہے.

یہ یقینی طور پر لگتا ہے کہ اعداد و شمار میں طویل المیعاد واپسی کے لئے منفی نقطہ نظر جائز ہے. تاہم، ایک پیشن گوئی کے آلے کے طور پر کیپ کا استعمال کرنے کے نقاد کچھ چیزوں پر اشارہ کرتے ہیں:

• اس معاملے کے لئے ریاستہائے متحدہ امریکہ میں 1871 - یا اس سے بھی 1971 کے بعد ڈرامائی طور پر تبدیل ہوگئی ہے. کان کنی، تیل، ریلوے پیڈ اور مینوفیکچررز جیسے ابتدائی صنعتیں بہت زیادہ سرمایہ دارانہ ہیں. وقت کے ساتھ، امریکی معیشت بہت کم سرمایہ دارانہ صنعتوں جیسے خدمات اور فنانس منتقل کردی گئی ہے.
• اکاؤنٹنگ کے معیار آج بہت مختلف ہیں - اور زیادہ سختی سے نافذ کیا گیا ہے - اس سے زیادہ دہائیوں یا ایک صدی قبل پہلے. اس کے نتیجے میں، آمدنی کی پیمائش مسلسل نہیں ہے.
• سابقہ ​​دلائل اور دیگر کی وجہ سے، جدید کمپنیوں کو زیادہ منافع بخش اور کم سرمایہ دارانہ گنجائش ہے. اس طرح، وہ کم خطرناک ہیں اور زیادہ سے زیادہ آمدنی پر تجارت کرنے کے مستحق ہیں.

ان نظریات کی جانچ کرنے کے لئے، میں نے صرف 1985 سے واپسیوں پر نظر ڈال دیا. اس صورت میں، اوسط کیپ 23.5 ہے. ہمارے موجودہ سی اے پی کے اوسط سے زائد اسٹاک کے 10 سالہ واپسیوں میں منفی 1٪ فی سال منفی 1٪ فی صد 9.5٪ منفی تھی. لابحدود منافع کے ساتھ، آپ شاید اس وقت کے فریم پر ایک چھوٹا سا منافع بنا لیں گے.

ایک اور چیز جو مجھ پر چھلانگ کرتا ہے وہی ایک چھوٹا سا ڈیٹا ہے جو یہ اصل میں ہے. اگرچہ 144 سال طویل عرصے سے لگتی ہے، تو یہ دیکھنے کے لئے ہمیں صرف 7،733 ماہانہ ڈیٹا پوائنٹس فراہم کرتی ہے. 1985 سے، یہ نمبر 360 کی طرح زیادہ ہے. مجھے یقین ہے کہ ان نتائج میں کچھ اعداد وشماری کی اہمیت ہے، لیکن یہ ایک نسبتا چھوٹا ڈیٹا ہے جس پر نتیجہ لینے کے لئے مقرر کیا گیا ہے.

یہ سب کیا مطلب ہے؟

یہاں میں اس تجزیہ سے لے جا رہا ہوں.

1. کیپ کے اعداد و شمار سے پتہ چلتا ہے کہ امریکی بازار میں واپسیوں کو تاریخی لحاظ سے کم ذیل میں کم کیا گیا ہے جیسے ہم ابھی دیکھ رہے ہیں. بدقسمتی سے، تاریخ ہمیں کوئی عظیم گائیڈ نہیں دیتا. یہ قسم کی قیمتوں کا تعین پچھلے عرصے میں بڑے مارکیٹ کے قطرے کے ساتھ ہی حل کر چکا ہے اور ساتھ ہی ساتھ ساتھ ساتھ ساتھ ساتھ آگے بڑھنے کے لئے "بیکار" بازاروں کے ساتھ. ایسے وقت بھی موجود ہیں جب 10 سالہ ریٹائٹس نمایاں طور پر مثبت تھے.
2. تجزیہ کے تحت اعداد و شمار کی رقم بہت کم ہے کہ مستقبل میں پیش گوئیوں کو مضبوط کرنے کے لۓ میں آرام دہ اور پرسکون ہوں.
3. گزشتہ 30 سالوں سے ڈیٹا طویل مدتی تاریخی اوسط کے مقابلے میں بہت زیادہ اوسطا کیپ کا اشارہ کرتا ہے.
4. دستیاب اعداد و شمار کی رقم ثابت کرنے کی امکان نہیں ہے کہ امریکی معیشت میں کیپیٹ مستقل ساختہ تبدیلیوں کی وجہ سے مستقل طور پر بلند ہو جائے گی. دوسرے الفاظ میں، ہمارے پاس کافی اعداد و شمار نہیں ہیں کہ یہ "یہ اس وقت مختلف ہے."

جیسا کہ آپ دیکھ سکتے ہیں، یہ معیاری عنوان "مارکیٹ مہنگا ہے - یہ کب کب آئے گا؟" کے مقابلے میں یہ ایک بہت زیادہ جدید نظریہ ہے. مجھے یہ لگتا ہے کہ یہ اب بھی کچھ مفید رہنمائی دے سکتا ہے.

• چونکہ 10 سالہ واپسیوں میں تاریخی طور پر کم کیپ کے درج ذیل درجے کی سطحیں موجود ہیں، جیسا کہ اب وہ ہیں، ہم شاید اپنی توقعات کو واپس لانا چاہتے ہیں. معاوضہ میں مدد کرنے کے لئے تھوڑا سا آپ کی بچت کی شرح کو بکس کرنے کے قابل ہوسکتا ہے.
• یہ امریکی اسٹاک کے علاوہ مختلف اثاثوں کی کلاسوں میں متنوع کی ضرورت پر روشنی ڈالتا ہے. اچھی خبر یہ ہے کہ کیپ کی پیمائش پر، بہت سے غیر ملکی مارکیٹوں میں تقریبا مہنگا نہیں ہے.
• اگر آپ نے اپنے پورٹ فولیو میں حال ہی میں کوئی ایڈجسٹمنٹ نہیں بنایا ہے، تو آپ اس بات کو یقینی بنانا چاہتے ہیں کہ آپ کے مختلف اثاثوں کی کلاسوں میں آپ کی تخصیص آپ کے خطرے کے لئے رواداری کی عکاسی کرتی ہے - بشمول اسٹاک میں ممکنہ کمی.

مارکیٹ سے زائد یا زیر نظر آنے والے غیر معمولی عنوانات پر توجہ دینا، بلکہ میں اسے تفصیلات میں ڈوبے اور اپنے اپنے نتائج کو اپنی طرف متوجہ کرنے کی کوشش کروں. مجھے امید ہے کہ آپ نے یہ قیمتی بھیجی ہے.

یہ پوسٹ نزددق پر پہلے شائع ہوا.

iStock کے ذریعے تصویر.

شاید آپ یہ بھی پسند کریں:

کیا روبو مشیرین مالیاتی مشیروں کو سنبھالیں گے؟

آپ کی سرمایہ کاری کو کم کرنے کے لئے کس طرح بند کرو

اسٹاک مضبوط؟ یہ ایک عام غلطی سے بچیں

اسٹاک کے اختیارات کو استعمال کرنے سے پہلے 5 چیزیں جاننے کے لئے