اگلے اینروے کی تعریف کرنے کے لئے Z-Score کا استعمال کرتے ہوئے |

1 کے اختتام پر، اینرون - جلد ہی پوسٹر- کارپوریٹ دھوکہ دہی اور دیوالیہ پن کے لئے بچہ - "بی بی بی" کا ایک ٹھوس سرمایہ کاری گریڈ کریڈٹ درجہ بندی کیا ہے. اس کے ذمہ داریوں کو پورا کرنے کے لئے ٹھوس قدم رکھنے والی کمپنی کا اشارہ.

جون 2001 ء میں تیزی سے آگے بڑھا گیا. اینروئن کی حصص کی قیمت پہلے سے ہی چھ ماہ کے دوران تقریبا نصف ہو چکی تھی، لیکن کریڈٹ کی درجہ بندی ایجنسیوں نے ابھی بھی اینرون "بی بی بی" کا درجہ لیا. بدقسمتی سے، بہت سے سرمایہ کاروں نے اب بھی امید رکھی ہے کہ کمپنی کے ساتھ چلنے والے مسائل عارضی تھے اور حصوں کی وصولی کی جائے گی.

لیکن ایک میٹرک تھا جس نے ایک مکمل طور پر مختلف نتائج کی پیشن گوئی کی: Z- سکور.

بہت سے سرمایہ کاروں نے امید کی واپسی کی - کمپنی کی اب بھی ٹھوس درجہ بندی کی طرف اشارہ، Z- سکور نے مختلف کہانیاں پیش کی. اینروئن کے Z-سکور نے کمپنی کے ساتھ اتفاق کیا جس میں "بی" کی درجہ بندی کرنا چاہئے. -

حقیقت میں، درجہ بندی ایجنسیوں نے بینن دیوالیہ کے چار دن قبل "بی بی بی" میں درج کردہ اینروینز کی فہرست کی تھی. لیکن جنہوں نے ز-سکور پر توجہ دیا وہ اینرون کے خاتمے کے آگے آگے چل رہے تھے.

میٹریک کہ پیشن گوئی اینونز کے گرے کے پیچھے کیا ہے

Z-score، جو Altman Z-score کے طور پر جانا جاتا ہے، 1960 ء میں تیار کیا گیا تھا. نیویارک کے پروفیسر ایڈورڈ الاٹمن کی طرف سے. Altman کا تعین کرنے کے لئے اعداد و شمار کے تجزیہ کا تعین کیا گیا تھا جو مالی مالیات دیوالیہ پن کی کمپنی کی کمزوری کے بہترین پیش گوئی تھے. اس کے بعد انہوں نے ایک ماڈل بنایا جس نے اپنے مقاصد کی پیش گوئی کو بہتر بنایا. نتیجہ ایک اچھا، صاف نمبر ہے جس میں بہت پیشن گوئی کی طاقت شامل ہے.

وقت کے ساتھ، ز-سکور دیوالیہ پن کے سب سے قابل اعتماد پیشن گوئی میں سے ایک ثابت ہوا ہے. 1 9 68 اور 1 کے درمیان تین ویں دوروں سے 316 پریشان کن کمپنیوں کو ڈھونڈنے کی ایک سیریز میں، Altman اور اس کے ز-سکور کے درمیان مستقبل کی دیوار کی پیشن گوئی میں 82٪ اور 94٪ کے درمیان درست تھا.

عام طور پر، کمپنی کے Z-score ، دیوالیہ پن کا موقع زیادہ. انگوٹھے کی حکمرانی یہ ہے کہ ایک مینوفیکچرنگ کمپنی کے لئے، 3.0 سے زائد ز-سکور مالی کی آواز کا اشارہ کرتا ہے، لیکن 1.8 ذیل میں ایک سکور دیوالیہ پن کی زیادہ امکانات سے متعلق ہے.

تو اس انتہائی مفید میٹرک کے پیچھے کیا ہے

3 آسان مرحلے ز-سکور کا حساب لگانا

ایک کارخانہ دار کے Z-سکور کو سکریچ سے شمار کرنے کے لئے، پہلا قدم حساب میں استعمال ہونے والا بیلنس شیٹ اور آمدنی والے بیان پر درج کردہ سات اشیاء کی شناخت کرنا ہے:

ایک ساتھ ساتھ، یہ سات اعداد و شمار پانچ مالیاتی اعداد و شمار، Altman کی طرف سے کی شناخت ہر ایک بنانے کے لئے استعمال کیا جاتا ہے جیسا کہ کمپنی کی مالیاتی طاقت کے طور پر سب سے بڑی پیشن گوئی کی طاقت ہے:

تیسری اور حتمی مرحلے کو ان مقاصد کو Z- حتمی قیمت بنانے کے لئے فارمولا اسکور کریں:

Z-score = 1.2 * (A) + 1.4 * (B) + 3.3 * (C) + 0.6 * (D) + 1.0 * (ای)

جیسا کہ پہلے ذکر کیا گیا ہے انگوٹھے کی حکمرانی یہ ہے کہ 3.0 سے اوپر ز-سکور مالی کی آواز کا اشارہ کرتا ہے، لیکن 1.8 ذیل میں ایک سکور دیوالیہ پن کی زیادہ امکانات سے متعلق ہے.

غیر ڈویلپر ز-سکور مساوات

لیکن مینوفیکچرر کے میدان میں کمپنیوں کے بارے میں کیا نہیں؟ Altman کی اصل مساوات مینوفیکچررز پر توجہ مرکوز کی گئی تھی، لیکن آخر میں غیر مینوفیکچررز اور پرائیویسی منعقد کردہ اداروں سے نمٹنے کے لئے اس نے اضافی مساوات وضع کیے.

غیر مینوفیکچررز کے لئے ز-سکور فارمولہ اصل سے تھوڑا مختلف ہے. جیسا کہ پہلے، آپ بیلنس شیٹ اور آمدنی کے بیان پر درج ذیل سات اشیاء (چند مختلف ہیں) کی شناخت کرتے ہیں:

پھر، ان کو چار مالیاتی اصولوں میں جمع اور دوبارہ دوبارہ ملا:

آخر میں، غیر مینوفیکچررز کے لئے Z-سکور فارمولہ استعمال کریں:

Z-score = 6.56 * (A) + 3.26 * (B) + 6.72 * (C) + 1.05 * (D)

اس میں کیس، 2.6 سے اوپر ز-سکور مالیاتی صحت کی نشاندہی کرتا ہے، جبکہ 1.1 ذیل میں کچھ بھی مصیبت کی نشاندہی کرتا ہے.

ز-سکور کام کیوں کرتا ہے؟

اب تک، آپ کو اس بات کو سمجھنا چاہئے کہ Z- سکور کیسے کام کرتا ہے - حساب میں پہنچنے کے لئے صرف فارمولہ پر عمل کریں. لیکن آپ اس بات کو سمجھ نہیں سکتے ہیں کہ کارپوریٹ بینک کی پیشن گوئی کی پیش گوئی میں فارمولا بہت درست ہے.

یہ پتہ چلتا ہے کہ ز-سکور ایک فرم کی مالی صحت کا ایک بہت بڑا خلاصہ ہے. مندرجہ ذیل تناسب پر غور کریں، جن میں سے ہر ایک کو سکور کی حساب سے استعمال کیا جاتا ہے:

- تنخواہ اے، ورکنگ کا دارالحکومت / کل اثاثہ ، ایک مکلفیت کی پیمائش ہے. ورکنگ کا دارالحکومت نقد اور دیگر کسی بھی اثاثے پر مشتمل ہے جو کافی مختصر نوٹس پر نقد میں تبدیل کی جا سکتی ہے. زیادہ کارکن دارالحکومت ایک فرم ہے، زیادہ تکلیف اس سے آنے والے بلوں سے ملنا پڑتا ہے.

- تناسب بی، برقرار آمدنی / کل اثاثہ ، فائدہ اٹھانے کا ایک اندازہ ہے. یہ ہمیں بتاتا ہے کہ کیا منافع منافع کا استعمال کرتے ہوئے یا قرض کا استعمال کرتے ہوئے اثاثوں کی ادائیگی کر رہا ہے. ایک اعلی تناسب سے پتہ چلتا ہے کہ منافع ترقی کو فنڈ کرنے کے لئے استعمال کیا جا رہا ہے، جبکہ کم تناسب کی نشاندہی ہوتی ہے کہ ترقی قرضوں کی بڑھتی ہوئی شرحوں کے ذریعے فنڈ کیا جا رہا ہے.

- تناسب C، EBIT / Total Assets ، اثاثوں پر واپسی (ROA). اثاثوں کی ہر ڈالر کی طرف سے پیدا ہونے والی آپریٹنگ آمدنی کی مقدار کا اندازہ ہوتا ہے.

- تناسب ڈی، مارکیٹ کیپ / مجموعی ذمہ داریوں ، اس کمپنی میں مارکیٹ کے اعتماد کی ایک پیمائش ہے جو اس کی اسٹاک کی قیمت میں جھلکتی ہے. اگر تناسب 1.0 سے زائد ہو جاتا ہے، تو مارکیٹ یہ کہہ رہا ہے کہ فرم اس کے مقابلے میں کم کی قیمت ہے، یا دوسرے الفاظ میں، تعصب.

- تناسب ای، سیلز / کل اثاثہ ، کارکردگی کا اندازہ ہے اس میں یہ اثاثوں کے ہر ڈالر کی طرف سے پیدا کردہ فروخت کی شرح بیان کرتی ہے.

# - ad_banner_2 - #

اب یہ آسان ہونا چاہئے کہ کیوں ز-سکور ایک فرم کی مالی صحت کا ایک اچھا انداز ہے. ایک صحت مند فرم (اے) جو کچھ بلوں کی ادائیگی کے لۓ کافی مائع اثاثوں کو برقرار رکھتا ہے، (ب) اس کی آمدنی سے منافع بخش، (C) اثاثوں میں سرمایہ کاری کرتا ہے جو اس کے مالکان کے لئے منافع پیدا کرتا ہے، (D) سرمایہ کاروں سے اعتماد کا ووٹ ملتا ہے اس کے حصص کی قیمت، اور (ای) کمپنی کے لئے آمدنی میں اپنی سرمایہ کاری کو بدلتی ہے.

ٹائم ٹائم بم کے لئے اسکریننگ

اب آپ Z-سکور کے پیچھے طاقت کو سمجھتے ہیں تو آپ سوچ سکتے ہیں کہ اگر کوئی کمپنیاں موجود ہیں اسکور افق پر مصیبت کی نشاندہی کرتی ہے. حقیقت میں، بہت سے ہیں.

اگر آپ کم Z سکور کے ساتھ کمپنیوں کی ایک فہرست دیکھ کر دلچسپی رکھتے ہیں، تو آپ کی سب سے بہترین شرط اسٹاک سکریر کا استعمال کرنا ہے. ADVFN.com میں دستیاب ایک آسان (اور مفت) screener موجود ہے جس میں Z-سکور پیرامیٹر بھی شامل ہے. ہم ADVFN سکریر کا استعمال کرتے ہوئے امریکی بنیاد پر مینوفیکچررز کمپنیوں کو ایس اینڈ پی 500 پر مارکیٹ کی سرمایہ کاری کے ساتھ 4 ارب ڈالر سے زائد اور 1.8 کے تحت Z-سکور کے ساتھ تلاش کرنے کے لئے تلاش کرتے تھے. یہاں نتائج ہیں (12 اپریل، 2010 تک):

اس فہرست پر پاٹی (NYSE: PHM) جیسے ایک پٹکن نیچے گھر بلڈر کو دیکھنے کے لئے حیران نہیں ہے، یہ نہیں واضح ہو گیا ہے کہ کمپنیوں جیسے جنرل الیکٹرک (NYSE: جی ای) ، کیٹرپلر (NYSE: سی اے ٹی) اور ہارلی ڈیوڈسن (NYSE: HOG) کمزور نظر آتے ہیں، بھی.

یاد رکھیں، صرف ایک وجہ سے فرم 1.8 ذیل میں ز-سکور کی نگرانی کرتا ہے، اس کا مطلب یہ ہے کہ دیوالیہ پن ایک اہم نتیجہ نہیں ہے. مشن کو دیکھ کر، حیرت انگیز بات نہیں ہے کہ اس فہرست پر بہت سے اداروں کو دیکھتے ہیں کہ عام حالات میں نہیں دکھایا جائے گا.

یہ ذہن میں رکھنے کے لئے بھی اہم ہے کہ بہت سے اداروں کو سخت مالی حالتوں سے واپس آنے کی ضرورت ہے. اور اسٹاک سکریر کے نتائج کی طرح، کمپنیوں کی فہرست اضافی تجزیہ کے لئے ایک نقطہ نظر کے طور پر دیکھا جانا چاہئے، فوری طور پر خریدنے یا فروخت کی سفارش نہیں.